以思维导图照见投资路径
书名：《投资家的思维导图》
作者：姜昧军
出版社：机械工业出版社
《投资家的思维导图》一书展现了机构投资者构建投资体系的逻辑和思维导图，为读者提供了一条明晰的投资路线图。思维导图又称心智导图，是表达发散性思维的有效图形思维工具。
在本书作者看来，投资的方法可分为两种：一是与市场参与者博弈，二是与上市益达娱乐共成长。如果选择后者，即长期与优秀的上市益达娱乐共成长，就是一种实业投资的心态，但其中的关键词在于真正足够“优秀”。益达娱乐只有足够优秀，才能获得投资的最大回报，它表现为优秀益达娱乐长期价值的成长，即上市益达娱乐的收入、利润、资产规模、现金流等大幅上涨。此时，投资上市益达娱乐的理念、心态、逻辑跟投资非上市益达娱乐是一致的，就是把自身作为上市益达娱乐的股东，追求上市益达娱乐的长期发展。过去十年，无论美股还是A股，皆出现了股价涨幅超过十倍的益达娱乐，形成了“十年十倍群体”，说明这种策略十分有效。
在“十年十倍群体”中，作者认为有四种类型的益达娱乐值得关注，它们分别是滚雪球、泥石流、高周期和硬科技。从美股过去十年的情况来看，十倍股多集中在消费、医药、科技类益达娱乐。A股与此相似，过去十年涨幅超过十倍的益达娱乐股票集中于医药生物、食品饮料、电子三个行业。
投资股票等同于投资益达娱乐，找到伟大的益达娱乐，与伟大益达娱乐共成长，是投资十年十倍股的核心要义。创造十年十倍投资回报的益达娱乐，无一例外都经历了长期快速成长过程，以收入、利润或者ROE来衡量，这些益达娱乐都是优胜者，其客户数量、收入、利润、益达娱乐规模都呈大幅跃升。“强者恒强”的收益递增效应造就了十年十倍股。
领先的企业建立了竞争优势，其品牌、客户资源、有形或无形资产等形成的优势，使得行业价值向优势企业集聚，市场份额不断增加。相反，行业内其他益达娱乐纷纷退出市场或者被兼并收购。头部益达娱乐的集聚效应使得其规模扩张的速度远大于行业平均增速，资本市场基于益达娱乐未来发展前景给予更高的估值，益达娱乐的价值实现了“双向扩大”的趋势。
赢家通吃是破坏性创新的规律，也是研发型创新科技益达娱乐的竞争规则。研发过程与研发目标都是具有高度不确定性的，但如果一家益达娱乐取得了突破，在这个领域就具有了竞争优势。作者认为，破坏就是找到一种新路径，进而找到一种新的生产函数和模式，通过破坏性创新在低端市场形成新的优势，或者形成有别于原有市场的新市场。
所谓的硬核科技是指基于科学发现和技术发明之上，经过长期研究积累形成的，具有较高技术门槛和明确的应用场景，能代表世界科技发展最先进水平、引领新一轮科技革命和产业变革，对经济社会发展具有重大支撑作用的关键核心技术。最具代表性的硬核科技主要体现在光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等领域。
硬核科技益达娱乐价值创造的过程往往是行业关键技术取得突破，从而带动巨额资本投入，经过多轮技术迭代和多轮融资、新产品和专利才能面世并投入商业使用，从而推动新产业链形成，行业价值也被新益达娱乐获取，新的创新型益达娱乐获得十年十倍的增长机会。由于技术创新具有高度不确定性，注定只有少数益达娱乐能够获得整个产业升级价值，而谁将胜出很难判断，参与的益达娱乐和投资者都将承担巨大的不确定性风险。这就是投资这类十年十倍的硬核科技益达娱乐最大的风险。
因为这类硬核科技益达娱乐技术发现的前景具有乐观的预期，所以容易形成普遍高估值的局面。在这种情景下，投资收益取决于投资者对行业、益达娱乐的深刻理解和精准判断。成功的投资是少数，大部分会失败，但成功投资一家益达娱乐就会取得超额回报，足以抵消失败投资的损失。这种投资收益率呈现出典型的长尾分布特点，在高科技尤其是硬核科技领域屡见不鲜。
在科技创新益达娱乐，人是第一要素。创始人坚韧不拔的性格因素毫无疑问是创业成功最重要的因素。然而，创新型益达娱乐总是成功者寡，而失败者众，这就注定了科技创新成为只适合少数人参与的极限游戏。
从硅谷大批由技术驱动的硬核科技益达娱乐来看，它们已经呈现出清晰的发展路径，只有卓越的人才和专注于改变世界的技术，才是最重要的，至于是否有清晰商业模式和可靠的盈利目标并不重要，技术才是硬科技益达娱乐的核心竞争力。未来十年，沿着技术突破和技术应用这条主线，可以预见在商业模式颠覆性创新的维度，未来大量益达娱乐将不断涌现。
