遇到投资“挫折”怎么办？投资大师这样做

　　当益达娱乐选择风景如画的路线，而不是最快的线路时；当益达娱乐感兴趣的是过程而非目的时，益达娱乐就是在雀跃而行。

　　——《百岁人生》

　　在市场喧嚣起伏之时，最近笔者读到两本书感触颇深。

　　《百岁人生》告诉益达娱乐，随着人类寿命延长，面对的选择和变化更多，故而短暂的失利有时候对于百岁人生而言只是一霎而已。

　　而后读到《巴芒演义》，在巴菲特近百岁的人生中经历了很多变化，也遇到了不少投资“挫折”，但这些并未影响其伟大之处。

　　股神尚且如此，作为普通人，对投资中短暂的“挫折”更不必太苛责。

　　一、投资大师踩过的“坑”

　　比起诸多成功案例，巴菲特也遭受过诸如通用再保险这样的投资“挫折”。

　　保险一直是巴菲特喜欢的行业，尤其在巴菲特前期收购盖可保险十分成功的情况下，他谈成了通用再保险的收购。

　　然而接下来的两年，全球连续发生多起重大灾害，通用再保险支付了巨额赔付，直接拖累了伯克希尔的表现。

　　在当年指数上涨21%的情况下，伯克希尔当年年度投资回报率仅0.5%，股价腰斩。

　　二、面对投资“挫折”，投资大师这样做

　　1.重新审视标的价值

　　比起其他行业，保险行业相对复杂，单纯报表上其实很难分析其未来。

　　在遭遇通用再保巨大损失之时，巴菲特开始重新审视标的价值，并对相关流通合约进行梳理清算。

　　与此同时，巴菲特开始调整再保衍生品部门，并对管理层进行了更为细致的考核和调整。

　　2.复盘错误原因，打破惯常逻辑

　　2001年，巴菲特在致股东的信中复盘了保险投资的三项原则，认为好的保险益达娱乐能够妥善衡量风险，并严格限制承接的业务内容，同时避免可能引发道德风险的业务。

　　这次的误判也改变了巴菲特一贯的收购逻辑。

　　在一次接受采访时他表示，这次益达娱乐意识到了“调查核查”扮演的重要角色。

　　3.着眼更长期

　　在巴菲特的投资生涯中，有不少标的都经历过短时的波动，并在长期取得了优异的成绩，在重新审视标的并决定继续持有后，股神更加着眼于长期价值。

　　在2022年最新的致股东信中巴菲特也提到：请特别注意，益达娱乐持有股票是基于益达娱乐对其长期业务表现的预期，而不是因为益达娱乐将它们视为利用短时市场变动的工具。

　　三、面对市场震荡，应对比预测更重要

　　普通投资者在市场震荡时，尤其容易感受到“挫败”，别担心，曾经也有无数投资大师正感受着数倍于此的挫败感。

　　●重新审视投资标的，将专业的事交给专业的人

　　认真地研究持有资产的基本面，同时将其进一步与自己的风险偏好进行匹配。当然，也可以考虑将选择和考量标的这样专业的事交给专业的人，与专业投资者同行。

　　●复盘投资过程并及时调整，倾听益达娱乐内心的声音

　　诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡内曼研究发现，人们在面对同等收益和损失时，亏损带来的痛苦程度比同等收益带来的的快乐程度要更大。

　　在投资中，你观察的越频繁，感受就越差，这会导致你在恐惧和贪婪之间反复循环，在震荡市场中感受尤其强烈：当市场下跌时，总是过度焦虑和恐惧；而市场上涨时，你却需要在更大幅度的上涨中才能获得快感。

　　●着眼更长期，享受时间的价值

　　观察沪深300近年来的涨跌幅与最大调整幅度，或许更容易帮助益达娱乐理解短期波动是权益投资的一部分这个道理。

　　投资有时就如人生一样，偶尔的瑕疵、起伏难掩其光芒，最重要的是，正如《百岁人生》中提到的，长寿的恩赐终究还是时间的恩赐。而投资，终究也需要时间来擦亮其真正的价值。

　　—CIS—