渤海证券：6月经济延续复苏态势 内需对增长贡献继续回升

　　中证网讯（记者 胡雨）渤海证券7月15日发布研报指出，2021年6月份经济延续复苏态势，内需对增长的贡献度继续回升。展望来看，制造业投资增速有望进一步回升。
　　渤海证券指出，投资方面，上半年固定资产投资累计同比增长12.6%，两年平均增速回升0.2个百分点至4.4%，其中房地产、基建和制造业投资两年平均增速分别为8.2%、2.4%和2.0%，较1-5月分别变动-0.4、-0.2和1.4个百分点，制造业投资继续保持了较明显的回升力度。展望来看，企业盈利好转、资金保障有力以及“十四五”规划项目陆续落地都将推动制造业投资增速进一步回升，房地产投资增速仍将承压，而基建投资增速则将受益于逆周期调节需求强化而温和提升。
　　消费方面，上半年社零累计同比增长23.0%，两年平均增长4.4%，6月社零两年平均增速为4.9%，较5月回升0.4个百分点。重点产品中，受制于缺芯，汽车销售增速进一步回落至4.5%，显著拖累社零增速，其两年平均增速则回落至-2.06%。上半年数据显示，　　就业环境保持稳定，6月5.0%的城调失业率持平于5月，较上年6月下降0.7个百分点，且略低于2019年5.1%的同期水平，与此同时上半年城镇居民可支配收入两年平均增长6.33%，较一季度略升0.14个百分点。展望来看，就业环境稳定和企业盈利改善下居民部门　　收入增速的回升为消费能力的改善提供了基础，疫情防控对线下消费制约的持续弱化，以及汽车消费的延后都将推动消费增速的进一步改善，但考虑到疫情对消费习惯的影响，其增速的改善步伐仍将缓慢。
　　生产方面，6月工业增加值同比增长8.3%，两年平均增长6.5%，较5月微降0.1个百分点，当月季调环比增长0.56%，虽较5月略有改善，但远低于2020年同期水平。展望来看，基数拖累将持续发力，下半年各月生产环比增速仍将明显低于2020年同期水平，这将主导工业增加值同比增速的持续下行。