粤开证券：猪肉对CPI影响开始弱化 年内CPI同比继续回落趋势确定

　　中证网讯（记者 胡雨）国家统计局9月9日发布数据显示，2020年8月份，全国CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.4%；PPI同比下降2.0%，环比上涨0.3%。9月9日粤开证券发布研报指出，8月核心CPI同比筑底，猪肉价格对CPI的影响开始弱化，年内CPI同比继续回落是确定的。?

　　粤开证券表示，从CPI各分项看，8月猪肉项对CPI同比增长的贡献率从7月的85.9%回落到72.5%，其对CPI的影响开始走弱，往后看，这个趋势还会延续。高价格带动生猪快速补栏，今年7月生猪存栏量同比已经转正，后续猪肉价格继续大涨的概率不大，甚至可以说下跌的可能性更高，近期猪肉概念股回调就反映了市场的这种预期。

　　核心CPI同比上涨0.5%，反映了目前国内生产已经恢复到疫情前的水平，但终端需求尤其是消费需求仍在恢复，对此粤开证券认为，核心CPI同比增速大概率正在接近或者已到达低点，继续大幅下滑的可能性比较小。鉴于其他用品和服务项的同比增速可能接近顶部，加之PPI难以向CPI传导，年内CPI同比继续回落是确定的。