A股益达娱乐分拆上市进程加速 辽宁成大披露分拆成大生物上科创板预案

　　4月2日晚，辽宁成大披露子益达娱乐分拆上市预案，拟分拆成大生物(831550，OC)上科创板。成大生物主要产品分为人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、人用灭活乙脑疫苗(Vero细胞)，是一家生物制药企业。

　　随着辽宁成大披露预案，截至目前已有超10家上市益达娱乐披露了分拆上市预案。分拆上市的益达娱乐已涵盖装备制造、生物医药、信息IT等多个领域。

　　狂犬病疫苗企业拟被分拆上市

　　辽宁成大披露分拆子益达娱乐成大生物登陆科创板预案。成大生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，主要产品分为人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、人用灭活乙脑疫苗(Vero细胞)。从业绩上看，2017年~2019年，成大生物的净利润分别为5.6亿元、6.3亿元和7.2亿元。同期，成大生物的营业收入分别为12.76亿元、13.91亿元和16.77亿元。不难发现，成大生物的净利润率保持较高水平。

　　《每日经济新闻》记者注意到，辽宁成大此前曾分拆成大生物在新三板挂牌。自去年5月以来，成大生物维持了上涨趋势，由19元/股左右上涨至42元/股左右。

　　相比新三板，科创板的流动性更好，生物医药股享受的估值也很高。比如微芯生物的动态PE近千倍。辽宁成大分拆成大生物至科创板，也希望提升其整体估值并获得更多融资。

　　另一方面，辽宁成大的多元化经营涵盖了生物制品、医药流通、医疗服务、金融投资、供应链服务(贸易)和能源开发等业务，分拆也有助于两家益达娱乐突出主业。而从辽宁成大年报数据来看，除生物医药外其他主业的盈利水平很低。商品流通营业收入过百亿，但毛利率却不到10%；进出口贸易毛利率维持在13%左右；能源开发毛利率则为负，亏本交易。而辽宁成大生物制品的毛利率却超过了80%。

　　值得一提的是，成大生物被分拆至科创板上市后，益达娱乐持股的高管、董事等将获益。比如益达娱乐董事杨旭持有成大生物657.49万股，持股比例为1.75%；董秘刘蕴华持股数量为246.41万股，持股比例为0.66%。其余包括生产总监等核心骨干也持有成大生物股份。

　　超10家A股益达娱乐披露分拆预案

　　今年以来，A股分拆上市进程明显加速。截至目前，已有超10家上市益达娱乐披露了分拆上市预案，包括中国铁建、上海电气、紫江企业、生益科技、厦门钨业、上海建工、东山精密、联美控股等。

　　进入3月，广电运通、安正时尚、冠城大通相继披露了分拆上市预案。

　　广电运通拟将控股子益达娱乐中科江南分拆至深交所创业板上市。中科江南是广电运通持股46%的控股子益达娱乐，中科江南的主营业务是面向中国各级政府、金融机构等行业的全国综合性IT信息技术服务商。

　　安正时尚拟将控股子益达娱乐礼尚信息分拆至深交所创业板上市。礼尚信息是海内外母婴、食品保健、运动户外、宠粮家居等行业品牌的电商营销益达娱乐。

　　而2日晚，中国铁建披露铁建重工分拆上市的修订案，分拆完成后，中国铁建仍将维持对铁建重工的控股权。

　　不难发现，分拆上市的益达娱乐已涵盖装备制造、生物医药、信息IT等多个领域。

　　实际上，分拆上市并非是想分拆就可以分拆，这里面也涉及诸多风险，包括市场竞争、审批、控股股东控制等。

　　比如冠城大通表示，分拆上市要履行证监会、上交所相应程序等，是否获得批准均存在不确定性。冠城大通子益达娱乐大通新材主要从事电磁线的研发、生产和销售，面临市场份额被竞争对手抢占的风险。

　　成大生物还提到了控股股东控制风险。目前，辽宁成大直接持有成大生物60.74%股份，为成大生物控股股东。本次发行完成之后，益达娱乐对成大生物仍拥有控制权。如果未来益达娱乐通过行使表决权或其他方式对成大生物企业发展战略、重大经营和财务决策、利润分配等方面实施不当控制，将可能会给成大生物及其中小股东带来不利影响。

　　截至今日(4月2日)收盘，辽宁成大报收于19.13元/股，涨6.34%。

　　（文章来源：每日经济新闻）

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