连豆 将负重下行

　　国庆假日期间美豆先扬后抑

　　九月底，美西部暴雨天气为美豆带来了提振。暴雨的到来令当期收割受阻，拖延田间作业进度。10月初报告显示，出口检验量大幅上涨，以及USDA库存不及市场高预期，再次支撑国庆节前期美豆出现上涨行情。国庆假日期间，收获压力来袭，美豆回吐前几日涨幅。

　　美西部地区收割因暴雨受阻

　　9月底，降雨及洪涝导致中西部部分地区的收割工作中断。暴雨令爱荷华州、明尼苏达州、威斯康辛州等州的收割进度落后，一些地区的降雨量是正常水平的六倍，部门农田被淹，田间泥泞无法进行收割工作。爱荷华州部分地区的河水泛滥，迫使锡达拉皮兹市的大豆加工厂停产。暴雨令今年美国秋收工作较往年启动较晚，拖延田间作业进度。

　　USDA9月26日作物生长报告显示，截至9月25日当周，大豆收割率为10%，略低于预期的11%，同样低于去年同期的17%及五年均值13%。暴雨令收割甚至运输受到影响，提振美豆上涨。

　　美豆出口检验量大幅上涨

　　USDA检验周报显示，9月29日当周美豆出口检验量大幅上涨。截至2016年9月29日的一周，美国大豆出口检验量为1104196吨，一周前为383953吨，已达到市场此前预期的110万—140万吨。自9月1日大豆作物年度开始，本年度迄今累计检验量3398250吨，高于上一年度同期2499306吨。出口检验量的数据再次支撑美豆上涨。

　　USDA10月1日晚间发布库存报告，大豆库存低于市场平均预期。截至9月1日，当季大豆库存为1.97亿蒲式耳，低于此前分析师预计的 2.01亿蒲式耳。略高于去年同期的1.91亿蒲式耳。不及预期的库存和强劲的出口检验量数据，再次支撑美豆价格。此次，美豆库存低于预期和出口检验量较前周大幅上涨，加上暴雨，为美豆带来一波小幅上涨。而前周出口检验和库存则对市场情绪影响偏空，为行情带来很多不确定性。

　　收获压力重现

　　USDA公布的作物生长报告显示，截至10月2日当周，大豆收割率为26%，高于前一周的10%，五年均值27%。大豆生长优良率攀升至74%，之前连续五周维持在73%。大豆落叶率为83%，前一周为68%，同样高于去年同期的82%和五年均值79%。收割进度回升，美豆承压，美豆下跌。

　　10月12日，USDA将再次发布月度供需报告。市场对USDA月度供需报告的前瞻性预估表明，分析师平均预期美豆产量将上调至42.68亿蒲，高于9月预估42.01亿蒲。同时，分析师预估2016/2017年度大豆期末库存将大幅上调至4.15亿蒲，高于9月预估的3.65亿蒲。整体来看，美豆丰产预期依旧。

　　另一种植大国巴西大豆播种进度快于正常水平。农业资讯机构称，截至10月初，巴西大豆种植已完成了11%的播种工作，快于去年同期的8%及五年均值4%。播种进度的加快及美豆产量持续上调预期使美豆回吐之前涨幅，国庆假日后半段下跌。

　　国庆假期结束，后期美天气状况、USDA月度供需报告和美豆出口需求都将是投资者重点关注的因素。美豆丰产，优良率保持良好仍会持续压制美豆的上涨行情。但出口检验量的增加表明出口需求已有一定的回升，行情偏多倾向仍存在。后期将是美豆丰产和出口需求增加之间的博弈，内盘豆类节后开盘也将受到近期美豆走势的影响，或低开。美豆今后是否有方向性的走向，需要密切关注报告数据，因此，在此期间请投资者注意规避风险。