银行股的春天还有多远

　　“银行股的春天来了！”昨日，朋友圈中的市场机构人士给出了这样的结论。

　　沉寂已久的A股银行板块，近期正迎来久违的上涨行情。先是上周四，银行板块强势爆发，杭州银行涨逾6%，平安银行、成都银行、宁波银行等纷纷跟涨。次日，银行股全线飘红，成都银行以5.27%的涨幅领涨。昨日早盘，银行板块再度爆发，平安银行、宁波银行、杭州银行均涨超5%，近一半银行股价上涨。虽然截至收盘整个板块仅小幅上涨0.64%，但仍然涨幅靠前。

　　同时，银行也是昨日资金净流入金额最大的行业——主力资金净流入9.38亿元。

　　看着是不是挺让人振奋？要知道，今年前三个季度，银行板块整体表现可谓十分惨淡。截至此轮行情启动的前一日（10月14日）收盘，今年以来银行（申万）指数下跌9.79%，基本在各大板块中垫底。

　　上周四以来的银行股反弹行情，在一定程度上点燃了市场热情，并传递出银行板块强势归来的积极信号。近期，很多市场机构人士纷纷看好银行股四季度市场表现。

　　将机构报告归结起来看，大致逻辑在于：一是，经济复苏带来信心。上周四人民银行公布的社会融资数据显示，9月新增社会融资规模和新增信贷双超预期，表明实体经济有强烈的融资需求，这是银行股估值修复的基础。二是，银行的利润压力缓解，此前银行已计提较多拨备，逐步出清不良，这些预期均有助于银行股修复估值。三是，四季度资金在配置上寻求稳定，对低估值板块有较大需求，银行股正符合这样的需求。Wind数据显示，截至昨日收盘，银行板块平均PB为0.8倍，也就是说，大部分银行股股价还低于净资产。

　　廖志明总结过去15年的A股市场银行股行情后表示，每年年底银行板块上涨概率较高，12月的平均涨幅为6.5%，显著高于其他月份。

　　上述理由，每一条似乎都清晰有理，但银行股的春天是不是到了，还需要进一步观察。

　　从目前阶段来看，最能影响银行估值的坏账是否已完全真实暴露，银行能否顺利甩掉包袱轻松上阵等尚待确认。这方面的风险也值得警惕。

　　此外，近年来银行股表现分化也较大，具体买哪只银行股，投资者还需仔细观察其盈利性和成长性，这些才是决定银行股市场价值的根本因素。