瑞银刘鸣镝：超配A股教育、医疗、互联网等行业

　　中证网讯（记者 吴娟娟）5月25日，瑞银中国策略主管刘鸣镝在媒体电话会上表示，瑞银对后市持谨慎乐观态度。行业中超配教育、医疗、互联网、工程、基建等，低配防御性行业。

　　刘鸣镝介绍，消费、金融、周期、互联网和技术、防御五大板块中，瑞银整体超配消费。消费细分领域来看，超配教育和医疗，低配可选消费；金融整体低配，低配银行保险，标配券商、地产、其它金融；互联网和技术方面，超配互联网，标配科技；防御性的行业整体略低配；周期股整体标配，细分领域中，超配水泥和工程基建，低配能源和交通运输。刘鸣镝介绍，目前瑞银A股组合中现金比例从之前的0变成了6%。

　　主题方面，她表示首先看好行业龙头，尤其线上、线下能力俱佳的白马股和有数据能力的白马股。其次，看好智能的新基建。第三看好利率下降以后能够受益的股票。第四看好国企的股权激励受益股。

　　刘鸣镝介绍， “与2月相比，瑞银目前的A股组合中，周期股权重更大。具体到行业选择上，2月份组合的周期股中含能源相关股票，现在已不含。2月份组合中含一些制造业、自动化相关股票，现在以工程基建和水泥相关股票为主。2月份防御性的仓位高一些，现在降低了。” 整体说来，相较于2月份，目前更倾向于成长性好的股票。她解释道，“瑞银对2008年、2009年金融危机时不同行业的表现进行了研究，得出结论是成长性是估值、股价最大的支撑。”