李继尊：评估完善试点注册制 优化改革措施组合
证监会市场一部主任李继尊10月21日在2021金融街论坛年会上表示，证监会正在评估完善试点注册制的各项安排，优化各项改革措施的组合搭配，以增强协同效应，提高改革的获得感。此外，证监会正在研究修订信息披露的有关规则，以提高信息披露的有效性和针对性。
李继尊围绕注册制改革的本质、系统性特征、渐进性特征三方面内容进行了详细阐述。他认为，注册制的本质是把选择权交给市场，实现方式是建立健全以信息披露为核心的制度体系。在这方面，科创板、创业板试点注册制主要有三个突破。一是优化发行上市条件，把实质性门槛尽可能转化为严格的信息披露要求，提高对企业特别是科创企业的包容性。二是审核注册的标准、程序、内容、过程、结果公开，增强可预期性。三是对新股发行的价格、规模等不设任何行政性限制，消除不必要的干预。证监会在研究修订信息披露的有关规则，以提高信息披露的有效性和针对性。
关于注册制改革的系统性特征，李继尊表示，在基础制度联动改革中，证监会推进了交易、退市等关键制度创新，新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制，此后涨跌幅限制由10%放宽至20%，建立了常态化退市机制，加大了退市力度。在市场参与各方联动改革方面，通过改革完善一系列制度规则，提高发行人及其“关键少数”的合规意识，督促保荐承销机构、会计师、律师等中介机构归位尽责，压实交易所的审核把关责任，建立交易所适度竞争、协调发展机制。在跨部委协同方面，有关部委和单位给予了大力支持，推动修改了证券法、刑法，引入了集体诉讼制度，完善了“零容忍”证券执法司法体制机制，推动了投资端改革，形成了改革合力。
关于注册制改革的渐进性特征，李继尊指出，证监会在改革布局上坚持先增量后存量，先试点再推开，分板块一揽子实施。在具体制度设计中，也体现了一些渐进安排，如发行上市条件、发行承销机制等。他表示，注册制改革真正到位有赖于有效的市场约束，包括市场主体的归位尽责、“买方市场”的形成等，同时需要更加有力的法治保障。
