海通策略：牛市格局没变，春季行情已在路上

　　海通证券发布策略观点称，展望2021年，随着宏观经济复苏至正常水平，宏观政策也将逐步调整，牛市也将从2020年的爆发期转变为2021年由基本面和情绪面驱动的泡沫期，明年股市将是“股”舞人心的一年。牛市格局未变，这是因为：一是这次基本面回升要持续到明年Q3-4，二是牛市后期情绪高涨，目前情绪指标才位于牛市高点的60%。中短期，场经历三季度调整后，国庆以来各大指数整体上行，或代表当前已处春季行情之中，即属于启动较早的春季行情。

　　行业配置的第一梯队是科技：一是政策推动，中央经济工作会议将“强化国家战略科技力量”列为排名第一的重点任务；二是产业链扩散，当前正处5G引领的新一轮科技周期中，前期以硬件为主，中后期带动软件革新需求，最终万物互联、人工智能，依照硬件-软件-内容-应用场景规律，往后看计算机（云计算、人工智能）、传媒（游戏等）、新能源产业链等产业发展空间更大。

　　行业配置的第二梯队是内需：“十四五”规划《建议》再次强调构建“双循环”新发展格局，提出形成强大国内市场，将扩大内需作为战略基点。