开源证券：四季度CPI同比下行趋势或延续 PPI同比或趋于抬升

　　中证网讯（记者 胡雨）国家统计局10月15日发布数据显示，9月CPI同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7个百分点；PPI同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点。15日开源证券发布研报指出，预计四季度CPI同比增速或继续下行，中性情景下年底可能回落至1%以下；四季度PPI同比或趋于抬升。

　　开源证券指出，线下消费等修复或对物价形成一定支持；但中低收入人群消费抑制依然较强，仍对核心CPI形成拖累；同时，猪肉供给大幅回升，或使得猪价回落压力加大，有利于食品价格回落。综合供需变化、基数等因素，预计四季度CPI同比增速或继续下行，中性情景下年底可能回落至1%以下。

　　开源证券指出，PPI同比降幅略有扩大，主要是受石油、黑色冶炼等拖累。随着广义财政支出的加快，及地产投资“韧性”的延续，年内投资或有望保持较高水平，进而对中上游商品价格形成一定支持，四季度PPI同比或趋于抬升。同时，海外逐步复工也可能带动全球大宗商品需求的修复，然而复工节奏可能受到疫情二次反弹、疫苗研发进度等因素影响，仍需持续跟踪。