东兴证券：CPI下半年回落趋势相对确定

　　中证网讯（记者 胡雨）国家统计局8月10日发布数据显示，7月CPI同比上涨2.7%，环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%；PPI同比下降2.4%，环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。东兴证券发布研报认为，7月猪价带动CPI短暂上行，综合来看，CPI上行接近尾声，预计8月CPI同比小幅回落，下半年回落趋势相对确定。
　　东兴证券认为，7月猪肉价格环比回升10.3%，但从高频数据看猪肉价格或进入平台期，猪价量能释放较充分，再次上行概率不大，且8月猪价基数高，预计猪价对CPI拉动作用减弱；从季节性效应看，5-8月为鲜果价格下行期，环比看水果价格仍将下行，且去年基数加高，鲜果价格预计8月仍将延续7月走势，水果价格环比及同比增速均为负；蔬菜方面，受洪水因素影响，7月蔬菜价格环比涨幅明显超季节性，随着洪水因素消退，环比上升动力边际转弱，季节性效应下，蔬菜环比价格仍将上升，同比或持平。
　　东兴证券预计，综合来看，CPI上行接近尾声，预计8月CPI同比小幅回落，下半年回落趋势相对确定。7月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点，显示居民资产负债表仍未修复，疫情对消费影响仍存，因此货币政策难以大幅收紧。