保险资管最新画像：15万亿险资、6700余人从业、境外投资近700亿美元

　　8月15日，中国保险资产管理业协会正式发布《中国保险资产管理业发展报告（2018）》，全面展现了保险资产管理业2017年的发展情况。

　　保险投资余额14.92万亿 固收类资产约70%

　　报告显示，截至2017年末，保险资金运用整体稳健，保险资产管理行业发展总体平稳，保险资金运用余额14.92万亿元，较2017年初增长11.42%。

　　从保险资管行业市场主体看，截至2017年，我国有200多家直保益达娱乐通过投资管理部门开展资金运用业务，保险资管益达娱乐方面，包括24家综合性保险资管、11家香港资管子益达娱乐、8家养老险益达娱乐。传统投资和另类投资是保险资管业资产配置的两大方向，保险资产管理益达娱乐基本实现具备股票和债券投资能力，基础设施和不动产产品创新能力是保险资产管理机构的另一较为集中持牌领域。

　　截至2017年末，保险资金运用余额配置银行存款1.93万亿元，较年初下降22.42%，占资金运用余额的比例为12.92%；债券5.16万亿元，较年初增长19.89%，占比34.59%；股票和证券投资基金1.84万亿元，较年初增长3.18%，占比12.30%；其他投资6万亿元，较年初增长24.34%，占比40.19%。其中，长期股权投资1.48万亿元，占比9.90%；保险资产管理产品0.86万亿元，占比5.74%；基础设施投资计划1.27万亿元，占比8.51%。

　　整体看，固定收益类资产占比稳定在70%左右，坚持了“以固定收益类产品投资为主”的原则。同时，另类投资增速较快，多元配置风险分散的结构更加清晰。2017年实现保险资金运用收益率5.77%，较2016年上行0.11个百分点，主要得益于较好进行了大类资产配置，通过多元化配置，分散风险，减少集中度，较少波动，提升稳定性。

　　管理第三方资金5.06万亿

　　从第三方资产管理业务角度看，截至2017年末，32家保险资产管理机构第三方业务管理规模为5.06万亿，占资管机构管理资产规模的34.38%，同比增长24.02%。

　　从企业年金管理角度看，截至2017年末，根据人社部数据显示，共有21家金融机构具备企业年金基金管理人资格，其中保险机构7家，共管理的组合数为2239个，占比65%；管理组合资产规模6799.30亿元，占比55%。在企业年金受托领域，保险机构占据75%的市场份额。

　　从业人员6700余人

　　保险资产管理行业人才建设方面的特点，一是从业人员持续增长，专业从业人员达6700余人，较去年增涨13%，平均每家机构拥有人员211人。二是条线设置精细，主要业务条线中，投资管理人员约1500人、管理服务约1300人、运营支持约100人、合规风控及信评约800人、研究约600人、产品发行约400人，多部门分专业联合协作的投资管理人员架构初步形成。

　　在人员构成上，被调研的83家保险机构资产管理部或类似职能部门人员共计1700余人，其中，投资管理及规、风控和信评人员合计占比超过70%。

　　从研究体系建设情况看，一是专职研究人员数量显著提升，共26家保险资管机构设有专职研究部门，占比达81%；专职从事研究工作人员约510人，较上年增速超过40%。二是研究领域较为广泛，在宏观、股票、债券、基金、金融工程、产业和其他等七个研究领域中，涉及任意四个及以上的合计达到16家。

　　各险企收益率多在4%-6%之间

　　从被调研保险益达娱乐资金运用看，在整体上，截至2017年末，83家被调研保险益达娱乐资金运用余额共计7.57万亿，占全行业保险资金运用余额的50.74%，人身险益达娱乐平均资金运用余额显著高于财产险益达娱乐。

　　委托投资是保险益达娱乐开展投资业务的重要方式。2017年，83家保险益达娱乐中，有74家保险益达娱乐开展了委托投资，委托投资金额共计5.59万亿元，占其资金运用余额比例为73.89%。

　　在投资收益上，保险益达娱乐投资收益差异较明显，收益率多在4%-6%之间。此外，人身险益达娱乐收益率整体高于财产险益达娱乐。

　　境外投资近700亿美元 占总资产比例不到3%

　　保险资产管理业的全球化配置上，保险资金境外投资整体审慎。截至2017年末，从投资规模看，保险资金境外投资余额近700亿美元（折合人民币约4500亿元），占行业总资产不到3%。

　　从投资特点看，保险资金境外投资资产类别多元，投资区域广阔，投资方式丰富，配置结构优化，可投资区域涵盖45个国家或地区，保险资金境外投资审慎稳健、持续有效，风险可控。

　　此外，保险资金稳健“南下”，参与港股通。在《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》《保险资金参与深港通业务试点监管口径》先后发布后，截至2017年末，共有50余家保险机构和20余家保险资产管理益达娱乐在中国香港市场开展投资业务，以港股通为主要方向，占比七成以上。

　　AI、大数据、区块链已应用

　　近年来，金融与科技的融合在智能投顾、机器人客服、投资分析、证券结算、客户征信等多方面引发了热潮。具体到资产管理行业，金融科技主要有以下几个方面的应用：

　　一是大资管时代下的人工智能。针对资产管理领域，人工智能技术主要应用于智能投研、智能投资、智能投顾等多个方面。二是面向金融创新的大数据分析。例如，大数据分析可以应用于信用评级与风险控制、舆情分析、精准营销等方面。三是区块链技术驱动金融创新。区块链技术可以有效地简化结算流程，降低交易成本，其在资产管理行业的应用主要体现在中后台运营、支付转账、金融智能合约等。

　　截至2017年底，保险资产管理业在不断加强金融科技的投入和自主研发，部分成果已经开始应用。例如，有的机构积极引入人工智能等先进技术在投资中的运用，成功构建了具有特色的智能投研平台；有的机构开发了具有资产益达娱乐特色的量化评估模型，建立了投资风险量化评估体系。

　　三途径支持实体经济

　　在服务实体经济方面，保险资金具有期限长、规模较大、追求稳定收益的优势特点，运用市场化投资渠道稳步扩宽，除传统公开市场品种和标的外，陆续放开未上市股权、不动产、金融产品、创业投资基金等大类资产类别和投资品种。

　　从服务实体经济取得切实成效看，主要通过三种途径支持实体经济发展：一是通过银行存款转化为银行贷款对实体经济间接融资，截至2017年末，保险业定期存款余额超过1.34万亿元，是实体经济中长期贷款重要资金来源；二是通过购买债券、股票等金融工具对实体经济直接融资，截至2017年末以债券和股票为实体经济直接融资超过7万亿元；三是通过股权债权基金等方式对实体经济项目融资。

　　截至2017年末，发起设立债权投资计划、股权投资计划，合计备案（注册）规模2.08万亿元。同时，近年来一些保险资金支持实体经济的项目成果，都得到社会积极评价。

　　其中，2017年，24家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共216项，同比增长42%；注册规模5075.47亿元，同比增涨60%。从产品注册的特点看，一是收益率基本稳定，2017年实际注册债权投资计划平均投资收益率为5.78%，较2016年下降15个基点。二是平均投资期限体现长期性，基础设施债权投资计划平均期限7.3年；不动产债权投资计划平均期限5.36年。三是增信方式稳定，保险债权计划中，企业担保数量比66%；免增信56项，占比27%。四是信用评级较高，产品债项方面，AAA级数量占比84%，较2016年上升约6个百分点。五是基础设施债权投资计划主要投向交通及能源行业，不动产债权投资计划主要投向商业不动产及棚户区改造项目。（证券时报 刘敬元）