中国资产相对优势明显 大咖看好新能源创新消费等领域

　　两位大咖认为，未来市场结构性行情仍存，但波动料将加大，看好新能源、创新消费等细分领域。

　　结构性行情仍存

　　“建行·中证报金牛基金巡讲”活动由中国建设银行和中国证券报联合主办，在中国证券报抖音号进行线上直播，每场直播会邀请知名基金经理就市场热点话题进行分享，并与投资者互动交流。

　　中国建设银行是首批获得基金代销业务资格的商业银行。一直以来，建设银行秉承以客户为中心的理念，致力于提升客户盈利体验。2019年建设银行基金客户共计盈利855亿元，权益类客户平均盈利率26.55%。建行的基金投资与资产配置能力突出，赢得了广大客户的广泛认可。

　　作为中国建设银行独具特色的活动，“建行基金服务万里行·金牛基金系列巡讲”至今已成功举办九届，足迹遍布全国各大重点城市，影响力渗透全国各类投资机构。本次线上巡讲活动更加突出与客户的交流互动，进一步提升建行的客户服务水平。

　　在26日的巡讲直播中，两位大咖认为A股结构性行情仍存，对全球资本仍然具备吸引力。陶灿表示，A股结构性行情仍存，但市场波动料有所加大，需适当降低未来收益预期。同时，关注此前涨幅较大的个股和行业是否有盈利增长的支持，若行业处于导入期，则可能有难以产生收入利润的风险。四季度会根据实际情况考虑调整仓位和结构，以此获得更优投资回报。

　　熊园也指出，流动性最宽松的时刻已经过去。当前货币政策流动性边际收紧，但离全面收紧仍有一段距离，“当前经济处于修复期，8月超预期的社融数据主因是地方债多发，同时央行引导资金流向信贷投向实体，尤其是小微企业和制造性企业。”

　　另一方面，外资也在不断净流出。数据显示，9月以来，北向资金净流出超270亿元。熊园表示，从中长期来看，中国资产的相对优势明显。未来几年内中国经济仍有望保持5%左右的增长率，对全球资本具有很大吸引力，投资中国尤其是中国核心资产，是个“好买卖”。

　　关注盈利驱动带来的新机会

　　7月中旬以来，指数呈区间震荡，部分机构“抱团”龙头股放量下跌。在陶灿看来，近期部分个股出现回调有合理性，一定程度反映了投资者预期分化，“当前部分顺周期成长股估值不高，由盈利复苏驱动的行业和个股有望成为资金新配置方向。”

　　对于关注度极高的消费、医药行业，陶灿表示，“板块调整相对充分，看好消费板块中具有创新因素的细分领域，例如家用电器领域的洗地一体清洁家电；医药板块看好疫苗、原料药、CRO等。”

　　“消费和医药板块符合中国长期发展规律。借鉴海外经验来看，未来行业龙头大概率会享受确定性溢价。中国人口基数庞大，只要能满足部分消费者的需求，都可能会有很大市场。清洁家电、餐饮、养老等，满足消费者细分需求、具备新经济特征的领域值得重点关注。在医药赛道选择上，今年国家对中医药行业明显更加重视，可能存在发展机会。”熊园也提到。

　　谈及科技板块，陶灿则看好新能源行业。“科技行业中非常看好新能源板块。新能源是未来三到五年的大机会。当前新能源已从导入期转入成长期，正通过盈利增长快速消化估值，全球范围内均具有很强竞争力。”他说。

　　此外，近期地产、保险、券商等偏价值板块出现阶段性上涨，熊园表示，经济顺周期整体上利好地产、保险、券商等价值板块，但板块间存在分化。具体来看，地产板块受制于政策约束，而得益于国家对资本市场的大力支持，券商板块可能更为占优。陶灿也表示相对看好券商龙头。