招商基金贾成东：2021年关注景气度改善的低估值品种

　　中证网讯（记者 余世鹏）3月30日，招商行业精选股票型证券投资基金（下称“招商行业精选股票基金”）发布2020年年度报告（下称“年报”）。报告期内，该基金份额净值增长率为101.99%，同期业绩基准增长率为22.48%。该基金的基金经理贾成东在年报中表示，预计2021年国内经济形势整体将表现出前高后低、结构改善的趋势，可继续关注得益于宏观经济深度复苏、景气度改善的低估值品种。 

　　贾成东表示，虽然经历了疫情冲击，但得益于有效的疫情防控和政策对冲，2020年国内率先复工复产，实现经济正增长。货币政策方面，央行在疫情期间通过一系列政策及时对冲阻止了金融市场谨慎情绪的蔓延。在疫情逐渐得到控制之后，政策也在逐渐回归正常化。同时，2020年股票市场整体行情呈现出流动性驱动的特征，尤其是在疫情暴发后的二三季度，但自7月中旬之后，市场大势呈现震荡攀升态势，结构性机会相对较多，同时主线开始更多的转向受益于宏观经济复苏的品种，包括汽车、白酒、银行等均出现阶段性的领涨行情。在这期间，招商行业精选股票基金的持仓结构以遵循行业景气方向的医药、消费、新能源为主，实现了较为明显的超额收益。

　　展望2021年，贾成东认为，疫苗在全球范围内逐步大范围接种，将持续减缓疫情对经济的负面影响，预计2021年国内经济形势整体将表现出前高后低、结构改善的趋势。经济增长的动力中，房地产和基建投资可能进一步回落，而消费将进一步发挥中流砥柱的作用。

　　在此背景下，贾成东认为，股票市场短期受资金流入的支撑，而中期可能会看到性价比下降、不确定性加大的阶段。板块上，以新能源为代表的景气向上行业，部分标的估值有一定透支，但在资金持续配置下或仍有一定投资机会。接下来应继续关注得益于宏观经济深度复苏、景气度改善的低估值品种。