金鹰基金林龙军：严控信用风险 适度增加组合久期

　　中证网讯（记者 万宇）今年以来A股市场宽幅震荡，固收类基金受到关注。金鹰基金绝对收益部总经理林龙军表示，接下来的投资中，将严控信用风险，适度增加组合久期，争取获取波段交易收益。 

　　基金一季报数据显示，截至2021年3月31日，由林龙军管理的金鹰持久增利债券（LOF）E过去一年、过去三年净值增长率分别为16.87%和34.21%。与此同时，其管理的金鹰持久增利债券（LOF）C过去五年净值增长率为30.69%，积极债券型基金金鹰元丰债券和保守混合型基金金鹰元安混合C过去三年净值增长率分别为36.78%、46.81%。

　　林龙军表示，投资既要兼顾长期收益也要考虑短期风险，将长短期结合起来考虑，懂得逆向与趋势在不同时点的灵活运用。首先要理解市场，对客观事物的准确认知可借助因子模型反复验证。其次要理解市场的预期和变化，这是投资中偏艺术的成分。除了模型，还要依靠个人的价值判断以及对益达娱乐价值的挖掘深度。此外，在不同市场阶段要审时度势，相机抉择的重要性更大。不同时点面对不同主题，在定量、定性的双重判断中，寻找最优配置选择。

　　站在当前的时点，林龙军表示，从经济方面看，在盈利周期没有明显压力的时候，倾向于认为，一季度并不是经济高点。从资产层面看，在经历了一季度剧烈的股债“再平衡”之后，今年赚钱的难度将增加，但并不赞成“转向熊市”的提法。在具体投资中将重点关注钢铁、化工、家电等顺周期、外需和制造业投资相关制造业；社服、航空等受益疫情后线下消费和服务复苏行业；具有高利率、顺周期、攻守兼备的金融、保险行业以及医药、计算机等弱周期当中存在阿尔法的品种。

　　债券市场方面，经济在补库存周期中，债券没有典型的牛市。目前债市仍属于熊市反弹阶段，现在还无法判断债市拐点，不能轻言债券牛市的到来。债券投资上，仍将在严格把控信用风险的前提下，客观等待更合适的配置机会适度增加组合久期，争取获取波段交易收益。