招商基金侯昊：出口产业链将维持高景气度
中证网讯（记者 余世鹏）3月30日，招商深证100指数证券投资基金发布2020年年度报告（下称“年报”）。报告期内，该基金股票仓位维持在94.5%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪，A份额和C份额的净值增长率分别为50.35%和49.75%。该基金的基金经理侯昊在年报中表示，2021年各国将进入疫后的深度修复期，经济恢复的强度和政策退出节奏之间的博弈将成为主导资产价格波动的主要因素，建议关注具有可持续性替代优势的出口细分行业，以及兼具周期盈利弹性和科技创新成长属性的先进制造业龙头、消费升级主题的投资机会。
侯昊指出，2020年是风险资产大起大落的一年，疫情的演绎以及单边的流动性扩张逻辑主导了全球市场；随着疫苗的逐步接种、以及财政刺激政策的施行，欧美各国将逐渐由2020年的“K型复苏”转向全面复苏；从节奏看，受制于欧美疫苗的接种情况，经济全面恢复的时点更可能在2021年下半年，而相应的宽松货币政策退出则将进一步延后。在温和通胀的假设下，全球或仍将面临极为宽松的融资条件。
展望2021年，侯昊表示，各国将进入疫后的深度修复期，经济恢复的强度和政策退出节奏之间的博弈将成为主导资产价格波动的主要因素。就国内而言，预计2021年地产投资和出口或均呈现前高后低的走势，而制造业和消费部门的恢复情况将成为全年经济整体恢复强度的关键；货币政策方面，在海外疫情仍有较大反复、国内经济恢复仍不均衡以及全球主要央行继续维持超量宽松政策之下，未来一个季度货币政策保持中性的概率较大。
基于上述分析，侯昊表示，在国内经济复苏延续性强而海外需求渐进修复的情况下，出口产业链将维持高景气度，建议关注具有可持续性替代优势的出口细分行业，以及兼具周期盈利弹性和科技创新成长属性的先进制造业龙头、消费升级主题的投资机会。
