需求持续火热 “固收+”策略试水差异化
今年以来，针对平衡稳定回报的“固收+”基金热度不减。截至目前，“固收+”基金中的偏债混合基金年内增量规模超过了2500亿元。随着需求持续增加，这类产品也在“+”策略上进行了差异化尝试，甚至深入到定增和打新领域，以捕获到更好的投资回报。
配置需求持续增长
海富通基金相关人士指出，从产品具体布局来看，“固收+”产品的细分类型较多，包括二级债基、偏债混合、灵活配置等产品。以二级债基、偏债混合基金为统计口径，Wind数据显示，截至11月25日，今年以来成立的“固收+”基金数量达到了199只，总规模为3205.52亿元，其中偏债混合基金占大头。
具体看，截至目前，全市场共有394只偏债混合基金，总规模为4528.74亿元。其中，今年以来新成立的基金就有159只，规模达到了2768.52亿元，是2019年44只新成立基金累计规模484.32亿元的5倍多；二级债基方面，今年以来新成立的40只基金总规模为437.73亿元，也超过2019年新成立的25只基金的规模107.24亿元。另外，易方达悦兴一年持有期基金在11月23日发售，当天募集规模约140亿元，成为近期的爆款基金。
海富通基金相关人士指出，从市场容量看，“固收+”产品或保持较快的增速，无论是机构投资者还是个人投资者，对这类产品的配置需求还会继续增长。
市场分析人士陈豪（化名）对中国证券报记者表示，2020年以来市场行情波动加大，单一的权益或固收资产投资，很难获取到合适的超额收益。“固收+”产品兼具股债属性，如果投资策略运用恰当，应该是可以获取满意回报的。在上述海富通基金相关人士看来，优秀的“固收+”产品，应该具备回撤较小、收益较高、长期净值曲线稳步向上等特征。
Wind数据显示，剔除掉今年成立的基金外，纳入统计的235只偏债混合基金今年以来平均回报率达到11.74%，其中有20只基金的回报率在20%以上。
差异策略打造“固收++”
陈豪指出，“固收+”产品的迅速增加，较好地满足了市场的投资需求。甚至为寻求更好的超额收益，目前还有基金益达娱乐在“+”策略上进行了差异化尝试。
比如，鹏华基金将于12月14日发行的鹏华安享一年持有期基金，其权益投资主要采取“行业轮动+精选个股”策略，通过行业基本面、景气度等对比集中优选3-5个行业，力争通过行业轮动收获投资回报。同时，深圳某大中型公募基金益达娱乐于近期发行的一款一年定开基金，其权益投资增加了定增、打新等多种策略，该基金的拟任基金经理王益（化名）将这种产品称为“固收++”产品。
王益认为，从市场数据来看，2020年定增已发竞价项目的浮动绝对收益率均值表现亮眼，对“固收++”产品的绝对收益思路而言，定增正成为一个极为重要的投资领域。他根据统计数据指出，随着定增市场发行端持续升温，2020年前三季度累计的发行竞价项目达到139个，募资总额2624亿元，同比分别增加35.58%和21.30%。从投资端来看，截至11月17日，2020年已发竞价项目的浮动绝对收益率均值为24.02%，正收益占比达到了80%。
“对公募基金来说，定增市场在绝对收益策略中是一个很重要的投资领域，一方面是因为定增的折扣提供保护，另一方面是公募基金参与定增有较为明显的优势。”王益指出，通过定增参与股票，可提前锁定参与价格区间，且可在发行价格直接锁定大额股份，避免在二级市场买入所带来的冲击成本和时间成本。
