华美国际投资集团张维：“滞剩”背景下注重大类资产配置
万宇中国证券报·中证网
华美国际投资集团首席投资官张维近日表示，目前全球宏观经济形势呈现“滞剩”的特征。一方面是海外经济停滞甚至衰退，另一方面是全球货币过剩和产能过剩，导致了资产价格泡沫化和全球债务持续攀升。在投资策略上，应该注重大类资产配置，分散风险，同时做好对冲。
张维首次提出“滞剩”现象并指出，与美国历史上曾出现的“滞胀”有所不同，“滞剩”现象虽然也出现了经济停滞或者衰退，但尚未出现明显的通货膨胀。他表示，进入2020年，全球疫情背景下货币泛滥，超发的货币没能带来经济的持续增长，转而推升了全球资产价格的泡沫化，沉重的债务加重了各国杠杆率，负利率在历史上首次出现，“滞剩”现象更加突出。
早在今年3月美股短期内连续熔断下跌时，张维就明确指出，在“滞剩”背景下，货币流动性无限宽松，资产价格泡沫化趋势不变，全球资本市场有望重新走强。张维认为，运用大类资产配置和对冲工具是当前阶段的投资策略。大类资产配置主要包括股市、债市、贵金属、期权等多种产品，通过组合配置，有利于分散风险、减小回撤。同时，通过一系列对冲工具的使用，在市场下行阶段也能获得正收益。
张维指出，“滞剩”现象带来了风险的积聚和提升，大类资产的科学配置和对冲工具的使用变得尤为重要。中国作为基本面良好的经济体，人民币升值有望吸引海外资金持续流入，低估值资产、国债等品种现阶段具有配置价值。
