券业做强思路日益明晰

　　随着新“国九条”的公布，资本市场的发展方向进一步明确，而作为资本中介的证券益达娱乐，在新的发展空间里将更有利于行业快速做强做大。一年一度的创新大会即将召开，对于进一步细化发展路径，也将更为细化。

　　有利于机构做大

　　业内专家看来，资本市场的繁荣发展同时也将成就各类型机构的做大做强。

　　在新“国九条”中，特别提到了不同类型的机构可以交叉持牌照，在国泰君安证券首席经济学家林采宜看来，这意味着整个证券业内部的混业经营，这对于提高行业的竞争力，培养做大机构。

　　她认为，过去融资市场一直是间接融资，商业银行融资为主，中小企业获得资金的渠道有限，所以风险也集中在商业银行体系内部，造成任何行业出问题，都会有金融体系的风险。但随着未来金融深化，资本市场的强大，直接融资在国内经济中地位上升，对于国民经济的作用也越来越大。

　　一位券商高管表示，近年来管理层提出做大债券市场，企业债市场的大发展，对资本市场繁荣极为有利，不仅化解银行风险，也给了证券益达娱乐创新空间。此外，股票市场逐步建立多层次市场，形成了主板、中小板和创业板三个场内交易市场，也形成了新三板、地方股权交易中心和券商柜台交易市场组成的三个场外交易市场，任何益达娱乐和不同发展阶段的益达娱乐都能够得获得不同的融资渠道。同时，期货市场衍生品市场也理应快速发展，其功能不仅仅是做空，很重要的作用是价格发现，表达不同类型投资者可以活跃市场，他们表达对市场和交易品种不同看法的工具增多，风险管理的工具增多，对市场是有利的。

　　林采宜分析，证券益达娱乐没做大的重要原因包括市场单一，业务狭窄，过度管制等。在现在金融实际操作中，金融混业经营的趋势明显，因为这样的机构综合竞争力比较强，不仅仅是规模壮大，其平抚行业周期性的能力也很强。综合性机构才是抗周期的机构。国内的证券益达娱乐业务多数都很单一，综合能力弱，盈利能力下降，这些甚至也不利于稳定人才和业务稳步扩张，只有业务的稳定持续发展，才能凝聚高级专业人才和益达娱乐的关联度。

　　业务种类将成倍放大

　　机构的做大必然是业务的丰富，在业内专家看来，今年新“国九条”以及即将召开的创新大会都会更为清晰地描述创新业务的突破口。

　　申万研究所首席经济学家杨成长认为，今年将就私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务、投资咨询、风险管理六方面业务的发展创新进行研讨。今年在“交易”这一券商核心业务上或将有所推进。他表示，创新大会的第一个话题就是私募与券商业务发展问题，新三板、股权交易市场，作为券商为主的交易市场，或许会成为今年的突破口。券商做交易必然牵涉到平台、清算支付系统等的同步建设。过去沪深交易所都是标准化的产品，但券商柜台交易将有不同，券商需要更多发挥撮合的功能，而不只是开户功能。预计关于支付清算，托管等一系列后台功能也会进一步完善，包括进一步放开支付功能。

　　也有券商场外业务部表示，因为流动性问题，多数产品没有交易。企业私募债规模不大，就是因为流动性。但据悉行业协会正考虑建立证联系统，未来券商柜台产品可以互联互通，场外产品交易流动性增加，业务就容易发展。

　　林采宜表示，国泰君安曾做过调研，发现无论企业还是个人在银行的信贷需求只有26.7%可获得通过，也就是说70%以上的信贷需求是银行满足不了。这也是为何券商信用业务发展迅速的原因，两融业务不仅满足市场需求，也可以满足商业银行的不足。好的业务模式，要看是否创造福利和满足需求。目前两融业务标的有限制，所以信用业务空间还是很大。

　　还有券商专家建议，如果投行能够在自贸区能有离岸债券，创造国际市场融资利率，则对地方债务平台的成本可以大幅降低，这种方式，投行可以和地方政府为投资人融资。