中科沃土基金：二级债基迎来配置良机
中证网讯（记者 万宇）今年以来，利率债和高等级信用债市场走出了一轮牛市，5月份以来随着信用风险事件的愈演愈烈，市场避险情绪较浓，中低评级信用债收益率有所上行，信用利差走阔。权益市场方面也经历了一轮快速的牛熊转换，上证综指跌破2800点，个股分化也较为明显。站在当前的时间窗口，虽然今年以来债券收益率已经有了一定幅度的下行，但中科沃土基金认为二级债基仍具有较好的配置价值。在此背景下，中科沃土基金正在发行中科沃土沃安债券型证券投资基金（004596），该基金为二级债基，由双基金经理马洪娟、李昱共同操盘。
中科沃土基金认为，债券市场的慢牛行情料将延续，今年以来债券收益率虽然已经有一定幅度的下行，但部分是对于去年债市超调的修正，债券收益率仍有一定的下行空间。中科沃土基金表示，从经济基本面来看，“去杠杆”政策的负面效应在逐步显现，经济下行压力增大将对债市形成持续且强有力的支撑；从监管政策来看，随着资管新规相应细则在未来的逐步落地，不确定性将逐渐消除；从货币政策来看，预计未来货币市场资金面的波动将大幅下降，利率有一定下行空间，同时央行半年来两次降准，预计下半年仍有降准可能；从海外情况来看，美联储的继续加息已在预期之内，而中美贸易争端料将长期化，其阶段性和持续性的冲击料将在一定程度上抑制风险偏好。
与此同时，从具体债券品种来看，利率债和高等级信用债的确定性更好，受融资环境显著恶化和信用风险爆发影响，市场避险情绪浓厚，中低评级的信用利差短期来看还难以回落，但近期监管方面针对平抑信用风险以及支持小微企业融资的相关政策频频出台，料将在一定程度上缓和信用风险和市场情绪。
中科沃土基金还表示，权益市场和转债市场的机会也逐步显现。二级债基不同于纯债基金，在主要配置债券的情况下可以利用一部分的权益仓位来增强组合收益。目前上证指数已跌破2800点，不少优质个股也跟随大盘出现了一定的调整，而中证转债指数更是逼近多年来的最低位，随着转债市场的扩容，可选的优质个券逐步增多。在权益市场和转债市场纷纷处于低位的时机，二级债基可以精选优质个股和转债，争取为投资者带来更多的投资回报。
