券商看市：逢低布局 短期寻找低估值和安全边际

　　中证网讯 券商认为，资本市场的机会往往蕴藏于风险之中，建议投资者在2018年下半年逢低布局，短期寻找低估值和安全边际，长期布局有快速增长趋势的行业。

　　逢低布局 短期寻找低估和安全边际

　　平安证券认为，未来A股市场需要投资者更加具备风险定价的能力，来应对市场趋势性变动下降，局部或者部分资产风险暴露增加的市场环境。从趋势定价到风险定价，市场的操作难度显著提升，但资本市场的机会也往往蕴藏于风险之中。建议投资者在2018年下半年逢低布局，长期布局有快速增长趋势的行业，短期寻找低估值和安全边际。在新兴成长和消费领域中长期来看将存在趋势性向上的机会，相对低估值的金融地产也可能存在估值修复的机会。

　　招商证券表示，中国面临经济增速下滑，按照两年半的经济周期规律，当前正处在拐点区域。建议投资者规避偏周期类的行业，周期股属于“交易”层面的选择，而非“策略”选择。当前股价持续下跌，很大程度上反应了悲观预期。投资策略上，布局稀缺科技龙头，把握政策脉搏。

　　优异基本面叠加低估值 银行业投资价值凸显

　　申万宏源认为，当前银行业发展呈现“规模放缓而业绩增长”的显著特征，展望未来，银行正处在“低成本（信贷成本、负债成本）+高能力（资产端）”的高质量发展过渡期，2018年下半年息差企稳、不良改善的核心逻辑不变，牢牢把握银行高质量发展是驱动板块价值重估的核心驱动力。

　　展望下半年，一方面，申万宏源判断信用违约高峰期已过，并未形成系统性风险预期，PPI维持正数震荡区间对银行而言是舒适的外部环境，银行资产质量企稳向好的核心趋势将得以延续。另一方面，企业信贷需求叠加新发放贷款利率继续提升将推动贷款量价齐升，银行存款成本承压但其上行幅度或好于市场预期，两者共同支撑全年息差企稳之势。从估值来看，当前板块估值水平已重回底部，对应2018年0.88X PB，优异基本面叠加低估值，彰显板块投资吸引力。从长期角度来看，高质量发展是行业演变的核心基调。重申银行“龙头搭台、拐点唱戏”策略：1、拐点首选：上海银行、中信银行、平安银行和南京银行；2、龙头银行推荐：招商银行、建设银行、工商银行和宁波银行。（于红波 整理）