1月2日，2018年第一个交易日，4家新三板益达娱乐终止挂牌。根据Wind资讯数据，2017年全年，709家新三板益达娱乐终止挂牌。而2016年只有56家，2016年之前仅为37家。部分企业由于调整经营战略等因素，选择主动终止挂牌；被动终止挂牌的原因，主要是未按规定披露定期报告或经营出现问题等。 终止挂牌原因多样
从2017年上、下半年终止挂牌益达娱乐数量对比情况看，下半年增加明显。上半年，160家益达娱乐终止挂牌，下半年达到549家。
从终止挂牌益达娱乐数量占全部挂牌益达娱乐的比例情况看，近年来呈明显增加态势，2015年为0.25%，2016年为0.55%；2017年上半年为1.41%，2017年全年达到6.1%。值得注意的是，基数大幅提升，挂牌益达娱乐总数已达到11631家。
从终止挂牌的原因看，根据Wind资讯统计数据，“其他不符合挂牌的情形”最多，为357家益达娱乐，占比为50%；“生产经营调整”，为270家益达娱乐，占比为38%；因“暂停转让后未披露定期报告”的益达娱乐有40家，占比为6%；“转板”的益达娱乐有33家（包括尚未上市益达娱乐），占比为5%；因“吸收合并”而终止挂牌益达娱乐有13家，占比约为2%。
联讯证券分析师彭海表示，在终止挂牌的益达娱乐中，有不少经营规范、业绩良好的企业。其中，相当部分因实现转板上市而离开股转系统。同时，不少终止挂牌益达娱乐经营业绩差，这些企业终止挂牌有利于提高新三板企业整体质量。
对于主动摘牌的企业，彭海表示，尽管企业在公告中多以“战略经营调整”、“益达娱乐发展需要”等说法来解释，但最直接原因是IPO和并购。
18家益达娱乐成功上市
在上述终止挂牌的新三板益达娱乐中，有18家成功上市。
2017年1月9日，益达娱乐新材公告称，根据中国证监会主板发审委审核结果，益达娱乐首发获通过。根据规定，益达娱乐股票自2017年2月24日起终止挂牌。益达娱乐新材于2017年3月在上交所上市。根据中国证监会网站信息，益达娱乐新材早在2015年4月就预先披露了招股说明书。
新疆火炬早在2016年10月就公告，其于2016年10月19日向中国证监会提交了首次公开发行股票并上市的申请，已被中国证监会受理。益达娱乐同时发布了股票停止转让的公告。2017年11月22日，益达娱乐公告称，首发上市获中国证监会发审委通过，拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
业内人士表示，转板上市的企业，通常经营规范，业绩较好，发展前景良好。以长江材料为例，2016年，益达娱乐实现营业收入6.54亿元，同比增长7.29%；实现净利润9876.48万元，同比增长30.45%。2017年11月15日，益达娱乐公告称，首发上市通过发审委审核。
实现转板的益达娱乐资产规模通常较大。根据Wind数据，实现转板的46家新三板益达娱乐2016年资产规模平均约为11亿元。而存在可比数据的525家终止挂牌益达娱乐资产规模平均约为4.5亿元。从2016年的营业收入和归母净利润看，实现转板的46家益达娱乐平均营业收入约为7亿元，而上述525家终止挂牌益达娱乐的平均营业收入为3.2亿元；实现转板的46家益达娱乐净利润平均值为9464万元，上述525家终止挂牌益达娱乐平均值为2983万元。
新三板益达娱乐实现IPO数量增长明显。2017年，18家新三板益达娱乐成功上市。而在此之前只有13家。
根据Wind资讯，因生产经营调整而终止挂牌的益达娱乐270家，占比为38%。但“生产经营调整”的说法比较笼统，其背后的原因值得进一步探究。
英方股份公告称，为配合益达娱乐经营发展战略调整，经慎重考虑，益达娱乐拟向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌。从益达娱乐2017年上半年的业绩看，经营情况良好。2017年上半年，益达娱乐实现营业收入2651万元，同比增长81.09%；实现归母净利润1038万元，同比增长1687.34%。毛利率达到70.19%。（上年同期毛利率为70.73%）。从行业环境看，益达娱乐为专注于提供容灾及业务高可用解决方案的技术厂商。随着云计算、大数据、电子政务、物联网等的广泛应用，数据量呈爆炸式增长，灾备需求将持续快速增长。灾备行业成为信息产业中极具成长性的领域之一。益达娱乐所处行业发展良好，因此经营战略调整可能不是在业务层面。
业内人士表示，因生产经营调整而终止挂牌的益达娱乐，有的因为经营业绩一般甚至连续亏损，有必要进行调整。而有的益达娱乐所谓调整更多的是为了谋求IPO。
40家未按规定披露定期报告
部分益达娱乐没有在规定时间披露定期报告，股票被停止转让；此后两个月内仍未披露定期报告，被全国股转系统终止挂牌。这类益达娱乐有40家。
洁利康2017年11月公告称，截至2017年10月31日，益达娱乐仍未披露2017年半年报。根据全国股转系统相关规定，全国股转系统将终止洁利康的挂牌。在此公告的两天前，全国股转系统发布公告称，洁利康未能按照规定时间披露2017年半年度报告。根据规定，决定自2017年11月17日起终止其股票挂牌。
根据规定，未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的，自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告的，全国股份转让系统益达娱乐终止其股票挂牌。
从上述40家益达娱乐的情况看，涉及未披露2017年半年报的益达娱乐12家，28家益达娱乐未按时披露2016年年报。
相关公告显示，定期报告不能按时披露的原因多种多样，有的因筹划重大事项而没有按时披露定期报告。如洁利康，益达娱乐表示，正在筹划重大事项，无法在2017年8月31日之前披露半年度报告。有的则是尚未准备就绪。如诺晟股份公告称，半年度报告尚未准备就绪，预计在2017年8月31日不能披露益达娱乐2017年半年度报告。有的则由于益达娱乐董事会存在重大分歧。如纳图电气，主办券商东海证券公告称，因益达娱乐董事会存在重大分歧，无法在2017年8月31日之前披露益达娱乐半年度报告。
有的益达娱乐定期报告不能按时披露，是因为经营停滞。如环球拓业，主办券商开源证券2017年2月13日公告称，目前环球拓业生产经营处于停滞状态，益达娱乐实际控制人、董事长陈国忠尚无法取得联系，益达娱乐董事、监事及高级管理人员未能有效履职，益达娱乐的正常经营、益达娱乐治理及信息披露存在重大风险。此后，该券商多次就此公告，并表示无法取得关于环球拓业2016年年度报告编制的相关信息。
对于企业定期报告不能按规定披露的情况，监管机构采取了相应措施。比如，2016年12月21日，北京证监局对环球拓业采取了出具警示函的措施。部分益达娱乐相关责任人被出具警示函。比如，诺晟股份未在2017年会计年度的上半年结束之日起两个月内编制并披露半年度报告，构成信息披露违规。股转系统决定，对益达娱乐采取出具警示函的自律监管措施；对益达娱乐的董事长肖运勇、信息披露负责人张红青采取出具警示函的自律监管措施。
2018年摘牌数量预计维持高位
根据Wind资讯，“其他不符合挂牌的情形”而终止挂牌的益达娱乐数量最多，达到357家，占比超过一半。
相关公告显示，“其他不符合挂牌的情形”同样多种多样。
部分益达娱乐因为被收购而终止挂牌。有的是被A股益达娱乐收购，而提出终止挂牌申请。比如，天心种业10月31日申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，股转系统决定自2017年12月21日起终止其股票挂牌。天心种业申请终止挂牌的原因是，A股益达娱乐新五丰拟以发行股份及支付现金的方式收购天心种业98.1317%的股权。有的是被其他益达娱乐收购而终止挂牌，部分益达娱乐是因业务整合。如万顺通达表示，为抓住益达娱乐所处行业的改革机遇，加强与相关企业的深度合作和业务整合，扩大竞争优势，提高融资效率，经慎重考虑，拟向全国中小企业股份转让系统申请益达娱乐股票在股转系统终止挂牌。
有的益达娱乐表述比较明确。如一夫股份公告称，为配合业务发展需要及长期战略发展规划，益达娱乐拟启动IPO。出于信息保密性考虑，拟申请益达娱乐股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
有益达娱乐表示因披露成本太高而申请终止挂牌。如博克森2017年12月7日公告称，益达娱乐所处市场竞争日益激烈，同时披露成本较高。基于商业成本与风险控制考虑，博克森申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
联讯证券分析师彭海表示，预计2018年企业摘牌数量仍将维持高位，投资者需回避其中风险。关注盈利能力强、成长性突出、流动性较好的企业。
