行业景气度显著提升 恒逸石化扭亏
恒逸石化(000703)4月19日晚间发布2023年年度报告。报告期内，恒逸石化实现营业总收入1361.48亿元，归母净利润4.35亿元，同比扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额为45.32亿元，同比增长67.50%。益达娱乐2023年年度利润分配预案为，拟向全体股东每10股派1元（含税）；同时益达娱乐对2024年度中期现金分红方案做出说明。
恒逸石化产能位居行业前列，规模优势明显。益达娱乐现有炼化设计产能800万吨，PTA参控股产能2150万吨，参控股聚酯产能1111.5万吨，己内酰胺参股产能40万吨。
炼化板块方面，东南亚成品油需求预计保持稳定增长。根据国际货币基金组织2024年1月公布的最新预测，2024年东盟国家GDP增速仍然将保持较高水平，其中印度尼西亚预计GDP增速为5.0%，菲律宾预计GDP增速为6.0%，依然大幅高于全球水平，经济预期的良好态势或将进一步带动炼化产品需求增长。相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，成品油需求不断增加，是全球最大的成品油净进口市场。
供给端方面，根据Platts（普氏能源咨询）数据，2020年至2023年期间，东南亚和澳洲地区有超过3000万吨的炼能退出市场，叠加全球环保政策趋严，炼化企业对炼厂的扩产意愿不足，资本开支计划趋于谨慎，未来炼厂产能增长有限。根据IEA（国际能源机构）预测，2028年以前东南亚地区炼能将总体保持不变。
聚酯板块方面，在纺织与服装行业高景气度加持下，聚酯纤维需求超预期释放，生产高负荷运行，产量增速创近13年新高。根据CCF数据，2023年涤纶长丝表观需求量为3668万吨，同比增长22.8%，需求端景气度显著提升；年内净新增产能为385万吨，全年产能达到5168万吨，同比增长8.0%；全年产量共计4060万吨，同比增长22.7%。
2023年涤纶长丝需求增长强劲。借此契机，恒逸石化继续加大聚酯板块技术改造力度。报告期内，恒逸石化聚酯产品产销两旺，各项指标稳定向好，盈利能力明显改善。
恒逸石化利润分配预案显示，益达娱乐将向全体股东每10股派发现金股利1.00元（含税），不送红股、不进行公积金转增股本。合计拟派发现金红利3.39亿元（含税）。加上本次分红预案拟分红金额，估算其自上市以来分红金额将达约46亿元。
与现金分红相同，开展股票回购也是加强对股东回报的重要措施。2023年，恒逸石化实施了第三期及第四期股份回购计划，益达娱乐四期股份回购计划累计回购金额26.75亿元。
