中国重汽：保持良好盈利能力 体现业绩韧性

　　中证网讯（记者 张鹏飞）1月30日晚间，中国重汽（03808.HK）发布业绩预警公告，预计2022年净利将同比下降55%-65%。业绩下滑主要原因是国内卡车市场需求下滑。 

　　其控股子益达娱乐中国重汽（000951.SZ）同时披露2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润1.76亿元-2.6亿元，同比下降75%-83%。益达娱乐表示，受物流不畅等因素影响，2022年重卡行业销量同比大幅下滑。益达娱乐重卡产销也较去年同期出现较大幅度的下滑，益达娱乐整体盈利出现下降。

　　行业的不景气是业绩下滑的主要原因。重卡行业经过了连续几年的高位运营之后，部分需求被提前透支。在各种因素叠加的影响下，根据中汽协统计口径，2022年重卡销售67.2万辆，同比下降51.8%。

　　从行业内其他上市益达娱乐披露的业绩预告来看，一汽解放2022年净利下滑约九成，福田汽车预计2022年实现归属于母益达娱乐所有者的净利润为5640万元，扣非后亏损约2.82亿元。对比同行业来看，中国重汽（含港股和A股，下同）业绩下滑幅度最小，体现了益达娱乐较强的业绩韧性。

　　中国重汽的良好业绩表现，一方面来自其在弱势市场强势突围，行业份额持续提升。2022年前11个月，中国重汽市场占有率约24%，较此前提升约4个百分点，创出6年来最佳水平。同时，中国重汽市场占有率也超越一汽解放重回行业首位。

　　另一方面，益达娱乐降本增效取得明显成效，经营效率不断提高是益达娱乐提升市场竞争力的重要抓手。中国重汽（000951.SZ）财务数据显示，2017年-2021年益达娱乐毛利率基本维持在较高水平，2022年前三季度受重卡行业下行的影响，毛利率由前几年的9%-10%的区间下降至6.9%。但益达娱乐三费占营收比重从2018年的4.3%下降至2022年前三季度的2.8%，累计下降1.5个百分点，从而将净利率维持在3%-4%区间。

　　经过困难的2022年，目前重卡行业已经展露曙光。业内人士认为，但支持重卡良性发展的基础没有变，从国家公路货运量以及货物周转量来看，长期呈现稳步增长态势，对国内重卡市场构成有力支撑，预计2023年将处于逐步恢复的状态。

　　中国重汽日前接受机构调研时也表示，从过去的一段时间来看，行业整体的库存已有较大幅度降低。浙商证券认为，今年二季度经济预期企稳，预计4月起重卡透支出清需求开始回归正常。