触及财务类指标红线 20余家益达娱乐已发布退市风险警示
根据退市新规，财务类指标“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”被视为一条重要“红线”，一旦触及第一年将被“*ST”，连续2年将被终止上市
记者不完全统计，目前已有20余家益达娱乐宣布可能触及红线，半数为ST益达娱乐
从市值角度来看，上述20余家益达娱乐都是小市值益达娱乐，市值均低于30亿元，大部分益达娱乐市值甚至不足20亿元
一个月前发布的退市新规，正对一批A股益达娱乐产生重大影响。
华资实业1月30日发布业绩预告称，益达娱乐预计2020年营收低于1亿元，且扣非后归母净利润约为-1.18亿元，触及退市新规“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元”条款，可能在披露2020年年报后被实施退市风险警示。
2020年12月31日退市新规发布后，财务类指标“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”被视为一条重要“红线”，一批几无主营业务的壳益达娱乐有望被清退。如今，效果正在显现。据记者不完全统计，目前已有20余家益达娱乐宣布可能触及“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”红线（下称“触线”），且数量还在不断增加。
十余家ST益达娱乐触线
据统计，目前已发布触线公告的20余家益达娱乐中，半数为ST益达娱乐，即这些益达娱乐可能在2020年报披露后“披星戴帽”，成为“*ST益达娱乐”。从市值角度来看，上述20余家益达娱乐都是小市值益达娱乐，市值均低于30亿元。
ST明科1月29日公告称，益达娱乐预计2020年度业绩将出现亏损，且营业收入低于1亿元，按照退市新规，益达娱乐股票在2020年年报披露后可能将被实施退市风险警示。
类似ST明科的益达娱乐并不少。据记者统计，ST中葡、ST游久、ST亚星、ST厦华、ST明科、ST罗顿、ST景谷、ST金泰、ST昌鱼、ST百花等益达娱乐都发布了类似公告，宣告益达娱乐可能会触线。
除了ST益达娱乐，还有一批尚未“披星戴帽”的益达娱乐，也宣布可能触线而被“*ST”。例如，中房股份1月29日公告称，预计益达娱乐2020年实现归母净利润为-5100万元左右，营业收入低于1亿元，益达娱乐股票在2020年年报披露后可能被实施退市风险警示。
需要注意的是，中房股份此前多年一直保持“隔年微利”的状态，即一年亏损一年盈利，虽然主营业务面临困境，但至今仍然保持着上市地位。按照退市新规，益达娱乐此前“隔年微利”的策略不再奏效，2020年营收不足1亿元，且归母净利润为负，将使得益达娱乐直接“披星戴帽”。
有意思的是，不仅上市多年的“壳益达娱乐”可能会触线，如果新上市的益达娱乐业绩不达标，也有可能面临刚上市就要提示退市风险的窘境。
1月28日晚间，西域旅游公告，经益达娱乐财务部门测算，预计益达娱乐2020年度归属于上市益达娱乐股东的净利润为-4300万元至-5500万元（未经审计），扣非后归属于上市益达娱乐股东的净利润为-4985万元至-6185万元，预计营业收入为4900万元至5080万元。西域旅游是个次新股，益达娱乐2020年8月6日登陆创业板，至今不足半年时间。
西域旅游表示，新冠肺炎疫情对整个旅游行业造成严重冲击，2020年上半年我国跨省组团游受限。新疆地区在旅游旺季期间又突发疫情，景区关闭停业，影响尤为严重，直到9月初景区恢复开放，按照疫情防控严控要求，有序开放、控制游客流量，且在10月下旬新疆喀什疏附县亦发生局部疫情。综上，由于受疫情多次反复叠加影响，导致益达娱乐业绩亏损。按照退市新规，只要益达娱乐最终扣非后归母净利润为负，且营收低于1亿元，就将直接“披星戴帽”。
壳益达娱乐生态迎变
“原有规则关注净利润指标，导致个别益达娱乐通过出售资产等手段，把净利润做正实现保壳。退市新规采用了扣非后归母净利润和营业收入双指标，之前的手段就难以奏效。”有投行人士如此表示。
记者注意到，目前已发布触线公告的20余家益达娱乐中，几乎清一色的是小市值益达娱乐，大部分益达娱乐市值甚至不足20亿元，而且不少是壳益达娱乐“钉子户”。
例如，丰华股份1月30日发布公告称，预计2020年度扣非后归母净利润为负值，且营业收入低于1亿元，益达娱乐股票可能被实施退市风险警示。根据益达娱乐当日发布的业绩预告，其预计2020年实现归母净利润约为163万元，扣非后归母净利润约为-1452万元。
此前数年，丰华股份归母净利润大部分年份保持在几百万元级别，营业收入经常达不到1亿元。这也导致益达娱乐股价不断下挫，按照最新股价计算，益达娱乐总市值仅为11亿元。
从A股历史来看，退市新规对益达娱乐经营逻辑的影响是巨大的。从1994年益达娱乐法搭建了退市制度的基本法律框架至今，上市益达娱乐至少每隔两年必须盈利成为业界共识。为了保住上市资格，不少益达娱乐会将亏损在一年内推出，以保证后续年份的盈利，财务洗澡等现象屡见不鲜。而这与退市制度聚焦净利润指标有一定的关系。
在业内人士看来，退市新规最核心的思路调整之一就是允许不盈利的益达娱乐在市场中存在，只要正常经营主业，有一定的营收规模，哪怕一直不盈利，只要投资者认可，在不触及其他退市规则的情况下，都无需为退市风险担心，即开正门，堵偏门。
“一个月的时间，已有20多家益达娱乐触线，说明退市新规抓住了壳益达娱乐的痛点，发挥了效力。”该业内人士称，一旦市场认识到壳益达娱乐有很大的退市风险，会加速这类益达娱乐股价下跌，市值退市、1元退市等措施也将发挥效力，从而实现市场优势劣汰。
