和达科技专注水务领域信息化建设
上交所日前受理了浙江和达科技股份有限益达娱乐（简称“和达科技”）科创板首发上市申请。益达娱乐拟募集约5.36亿元用于安全供水系列产品研发及产业化项目；度量云、智慧水务SaaS平台建设及研发中心升级项目；营销及服务网络强化项目以及补充流动资金项目。
募资巩固主业
招股说明书显示，本次发行募集资金投资项目均围绕益达娱乐的主营业务展开，有利于保持益达娱乐在水务信息化行业的技术领先性和市场占有率，并加强益达娱乐下一步持续发展的基础支撑。
安全供水系列产品研发及产业化项目是对原有的智能遥测终端、噪声监测仪、农饮水设备、二次供水设备等安全供水产品进一步优化升级并实现产能扩张，从而提升益达娱乐在水务信息化领域的交付能力和核心竞争力。
随着SaaS技术的日臻成熟，SaaS的理念也逐渐为水务企业所接受。度量云、智慧水务SaaS平台建设及研发中心升级项目旨在促进SaaS技术在水务行业的应用，为水务企业提供灵活、方便、可运营的IT支持环境，降低其整体的信息化投入成本，同时持续提升益达娱乐的研发优势，增强益达娱乐的核心竞争力。
营销及服务网络强化项目方面，益达娱乐目前的营销体系和服务网络对于国内主要市场做到了基本的覆盖，随着水务信息化行业的快速发展，在服务网络覆盖不足或者尚未覆盖的区域，已经无法快速、准确满足客户的需求。益达娱乐产品日益丰富，市场机遇亦越来越多，营销体系和服务网络需要尽快得到进一步强化，以达到快速响应客户需求、为客户提供更专业化服务的目的。各地智慧水务服务体系展厅的建设将有力地提升益达娱乐在行业内的营销能力，有利于提高益达娱乐的市场占有率和综合竞争能力。
毛利率较高
益达娱乐是一家专注于水务领域信息化建设的整体解决方案提供商，致力于综合运用物联网、大数据、边缘计算等新一代信息技术提升水务行业的信息化、智能化水平，为水务行业落实国家节水行动计划、防治水污染、提高服务水平提供支持，保障国家水安全。
报告期内（2017年至2019年以及2020年1-6月），益达娱乐主营收入分别为12301.07万元、16284.94万元、23544.11万元和9917.47万元；归属于母益达娱乐所有者的净利润分别为2223.06万元、1271.54万元、3140.79万元、1079.1万元。益达娱乐主营业务收入按照合同类型可划分为：水务管理系统及集成服务收入、智能感传终端销售收入和技术服务收入。
益达娱乐指出，报告期内，益达娱乐营业收入分别较上年同期增长32.39%、44.58%和108.67%，增速不断提高，表明益达娱乐销售规模逐年增长，业务发展情况良好。
在主营业务收入不断增长的同时，益达娱乐保持了较高的毛利率。报告期内，益达娱乐的主营业务毛利率分别为47.06%、45.04%、45.94%和46.98%，处于相对较高水平。较高的毛利率也体现了益达娱乐较强的盈利能力，以及益达娱乐产品较高的技术含量和较强的市场竞争力。
报告期内，益达娱乐研发投入占营业收入的比例分别为11.34%、12.29%、12.01%和16.34%。益达娱乐通过不断的研发投入和技术创新，对产品进行丰富和升级，有助于进一步推动益达娱乐业绩增长，维持相对较高的主营业务收入毛利。
提示风险
招股说明书显示，益达娱乐主要存在技术风险、经营风险、内控风险、财务风险、法律风险、发行失败风险以及疫情影响益达娱乐生产经营的风险等7大层面的风险。
技术风险方面，随着NB-IoT通讯技术的推出、物联网智能终端的爆发性增长，物联网行业发展的速度加快、技术不断突破，市场对于物联网技术的应用需求亦不断增强；同时，物联网行业已逐渐融合大数据和云计算技术，物联网行业的技术升级迭代周期缩短。益达娱乐若不能根据市场变化持续创新、开展新技术的研发，或是新技术及新产品开发不成功，或是由于未准确把握产品技术和行业应用的发展趋势而未能将新技术产业化，将导致益达娱乐所提供的应用方案竞争力减弱，从而影响益达娱乐业务拓展。
报告期各期末，益达娱乐应收账款余额分别为4368.38万元、6696.61万元、10658.25万元和11589.24万元，占当期营业收入的比例为35.51%、41.12%、45.27%和116.86%。益达娱乐按账龄组合计提坏账准备的应收账款中，账龄在1年以内的应收账款余额分别为3406.99万元、5230万元、8566.82万元和9614.38万元，占各期应收账款余额的比例分别为77.99%、78.95%、80.94%和83.52%。
报告期内，益达娱乐经营活动产生的现金流量净额分别为1982.52万元、1522.72万元、-140.05万元和-3267.13万元。益达娱乐表示，经营活动现金流量净额呈下降趋势，主要系随着益达娱乐业务规模扩大，超过1年的长周期项目的持续增多，益达娱乐需垫资推动项目进行。并且，为了保证产品及时供应，益达娱乐相应扩大了备货规模，导致益达娱乐期末存货持续增长。益达娱乐的客户主要是各地的大中型水务益达娱乐，客户的验收集中在下半年，尤其是第四季度偏多，并且次年回款，且2020年1-6月受疫情影响，客户回款进度放缓，导致期末应收账款持续增长。
和达科技表示，报告期各期末，益达娱乐应收账款和存货金额合计分别为6299.74万元、9763.92万元、16044.30万元和17872.45万元，对益达娱乐的营运资金形成了较大占用，在目前益达娱乐全面快速发展的阶段，益达娱乐未来的资金需求将进一步增加，经营性现金流量净额下降可能导致益达娱乐营运资金不足。虽然益达娱乐目前营运资金能够满足业务需求，但如果未来益达娱乐经营活动现金流量净额下降的情况不能得到有效改善，益达娱乐则会面临营运资金不足的风险。
