东航物流上市倒计时，百余名员工已持股四年

  　除了东航，国有三大航中的国航和南航，也都将货运物流板块作为混改工作的重点，目前已先后完成了引进战略投资者和员工持股的工作，预计之后也会按照东航物流的思路推动上市。

　　刚刚获得证监会上市批文的东航物流，今日披露了最新的招股意向书和发行安排相关时间表。

　　根据招股意向书，东航物流拟首次公开发行不超过1.59亿股，初步询价日期为5月21日，发行申购日期为5月26日。

　　2012年组建的东航物流，是东航在原中国货运航空益达娱乐的基础上，整合东航货运机队、地面运输、仓储等业务成立的，定位高端物流解决方案服务提供商和航空物流地面服务综合提供商。

　　第一财经记者从东航物流方面了解到，益达娱乐计划于6月初在上海主板上市，募集资金将用于浦东综合航空物流中心建设、全网货站升级改造、备用发动机购置、信息化升级及研发平台建设等。

　　169名持股员工三年后可套现

　　东航物流也是东航集团旗下第一个启动混改工作的企业，并实现了员工持股。

　　2017年6月，东航集团与联想控股、普洛斯、德邦物流、绿地金融投资控股集团等四家投资者，以及东航物流核心员工持股代表，签署增资协议，上述六家股东分别持有东航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份，东航集团由全资持股降至50%以下。

　　而根据最新披露的招股意向书，东航物流由东航产投、联想控股、珠海普东物流、天津睿远、德邦物流、绿地投资益达娱乐、北京君联等七家益达娱乐持股。其中，天津睿远就是东航物流核心员工的持股平台。

　　据记者了解，东航物流启动混改后，一共启动了三批员工持股工作。截至招股意向书签署日，通过天津睿远对益达娱乐间接持股的东航物流核心员工共计169人。

　　东航物流内部人士对记者透露，上述持股员工的入股价格，与战略投资者入股东航物流的价格一样。比如东航物流的总经理此次持股不到1%，要拿出3000多万的“真金白银”入股，其他7位管理层最少的也要掏出1600万，再之后的则是几十万到400多万不等。

　　而根据员工持股的规定，参与人员认购的股份，自完成实缴出资之日起开始锁定36个月，如东航物流实现首次公开上市，则持股人员需承诺其所持标的股份（即合伙份额）自上市之日起继续锁定36个月，锁定期间不得转让或出售。

　　随着东航物流上市进入倒计时，也意味着目前参与员工持股的169名核心员工，可在三年后交易套现。从2017年东航物流引进战投增资签约开始，他们已经等了4年。

　　疫情下的逆势增长

　　此次东航物流上市，也正好赶上了航空货运的好光景。从2020年开始，由于新冠疫情的暴发，客运航班锐减，从而也减少了腹舱带货的运力，而全球抗疫物资和各种货运需求的激增，使拥有全货机的货运航空益达娱乐赚得盆满钵满。

　　东航物流最新披露的招股意向书就显示，益达娱乐在2020年实现营业收入151.11亿元，同比增长33.77%；归母净利润23.69亿元，同比增长200.70%；扣非归母净利润为22.91亿元，同比增长211.23%。

　　记者从南方航空（600029.SH）的2020年年报中也了解到，拥有更多全货机的南航货运物流，在2020年的营收达到153.97亿元，同比增长80.29%；净利润40.13亿元，同比增长990.49%。

　　进入2021年，航空货运的好光景仍在持续。东航物流的招股说明书就显示，2021年1-3月，益达娱乐实现营业收入45.16亿元万元，归母净利润6.79亿元，扣非归母净利润6.72亿元。东航物流同时预计，2021年上半年归母净利润14.2-17.4亿元，较2020年同期仍将正增长。

　　不过，东航物流也指出，随着未来疫情的逐渐消退，国内外航空货运市场的供给和需求预计将逐步恢复至正常水平。

　　值得注意的是，除了东航，国有三大航中的国航和南航，也都将货运物流板块作为混改工作的重点，目前已先后完成了引进战略投资者和员工持股的工作，预计之后也会按照东航物流的思路推动上市。

　　“近几年物流行业大发展，但航空货运却在逐渐边缘化，盈利水平不强，尽管疫情期间货运业务火爆，成为各益达娱乐的救命稻草，但随着各国医疗装备生产进入正轨，国际航空货运已回归常态，接下去也赚不了多少钱，不改将看不到出路。”民航业内人士林智杰对记者分析。