华西证券刘郁：若2026年消费政策加力 有望推动阶段性行情

中证报中证网讯（王珞）12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。华西证券首席经济学家刘郁表示：2026年是逆周期与跨周期并重之年，对经济增长更加重视质量。从“内需不足”到“供强需弱”的表述变化，指向扩内需、“反内卷”同步推进，以扭转低效竞争导致的价格低迷状态。政策方面，存量政策继续发挥效果，同时增量政策接续（发挥存量和增量政策集成效应），财政政策重在优化结构，货币加力支持扩内需。重点关注“反内卷”、城乡居民增收计划、稳岗扩容提质行动等措施，持续观察这些政策支持下物价和居民消费的反弹幅度。

在权益市场方面，刘郁认为，2026年的重点任务中，坚持内需主导排第一位，其中包括提振消费、释放服务消费潜力。考虑到今年市场对消费行情预期偏弱（万得消费大类指数今年以来上涨13.40%，明显低于万得全A的23.85%），若2026年消费政策加力，有望推动阶段性行情，关注消费板块的修复趋势。此外，科技和“反内卷”紧随其后。科技方面，会议强调“加紧培育壮大新动能”，新旧动能交替仍将是2026年的主要线索，科技板块如AI、半导体、机器人等值得关注；“反内卷”方面，会议强调“制定和实施进一步深化国资国企改革方案”，意味着“反内卷”不只与光伏、锂电相关，部分国企也将成为“反内卷”的整治方向。此外，会议提到“扎实推进海南自由贸易港建设”“推动海洋经济高质量发展”，相关题材也有望在2026年出现阶段性行情。