中信证券朱烨辛：股权市场生态不断优化 高质量发展特征将更为凸显

　　中证网讯（记者 周璐璐）中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员朱烨辛8月14日在中信证券第三届股权投资论坛上表示，当前，中国仍然是全球发展的重要引擎，新一代信息技术及人工智能、高端制造、集成电路、新能源等领域还将继续涌现出无数优秀企业，属于股权投资的新机遇仍将不断涌现。朱烨辛认为，创投等股权投资是促进科技产业和金融良性循环的重要举措。

　　朱烨辛表示，股权投资市场的优胜劣汰正在加速进行。过去3年，管理人数量从峰值的1.5万家下滑至1.2万家，管理规模增速放缓，最新规模约14.2万亿元。但是，在变局中同样酝酿着新局。2024年以来，股权市场的政策支持力度不断加码，股权市场“长钱长投”的生态有望逐步建立，“募投管退”全链条的政策环境与管理制度有望不断完善，科技、产业、金融有望形成良性循环。

　　股权市场生态不断优化，高质量发展特征将更为凸显。资本生态方面，国资化为主导的趋势将延续，耐心资本特征将更为凸显；运作生态方面，投后管理将更好地赋能企业；估值生态方面，一二级定价体系趋于均衡，健康的投资范式将得以重塑；循环生态方面，多元化退出结构尚需优化，产业主导的并购重组有望增加。

　　在科技强国的战略目标指引下，股权市场投向也在发生变化。政策视角来看，积极引导“投早、投小、投硬科技”，战略新兴产业成为重要投向；资金视角来看，半导体、先进制造、生物医药等领域仍为未来重要投向；机构视角来看，政府类资金、产业资本、明星投资机构均实现向硬科技大幅倾斜的投向切换。

　　最后，基于产业整合的投资将成为未来主要趋势，朱烨辛对“产投新趋势”下的股权市场有五大展望：展望一，预计股权市场将在塑造发展新动能新优势、培育发展新质生产力、支持区域产业发展方面发挥更突出作用。展望二，预计未来两年，以产业发展扶持、产业资源整合为目标的出资占比，进一步提升至80%。展望三，预计未来两年，硬科技领域的投资金额占比将维持在8成以上。展望四，预计投后的产业赋能能力将成为股权机构的核心竞争力。展望五，预计未来两年，以并购重组和股权转让等产业整合方式退出的占比，有望从3成提升至5成以上。