华泰证券：国内经济处于新旧动能切换进程中 积极因素正在出现
中证网讯（记者 赵中昊）11月8日-9日，华泰证券在北京举办2024年度投资峰会。会议围绕全球经济的新趋势和挑战、中国经济发展的前景、资本市场的机遇与展望等话题展开深入探讨。
华泰证券机构业务委员会主席梁红表示，百年变局的时代背景仍未改变，全球经济周期错位的扰动仍在延续，美联储持续加息的冲击逐步显现，国内经济处于新旧动能切换的进程中。同时，一些积极的因素正在出现，地方化债等系列政策组合拳出台，国债万亿增发起到财政托底的作用，“新房改”有望开启房地产发展的新模式，同时美联储可能在2024年启动降息，外部流动性压力有望缓解。
华泰证券研究所首席宏观经济学家易峘表示，预计2024年经济增长将呈现比较平稳的状态，总体来看结构调整还将持续，但积极的政策取向已经出现。外需挑战在明年可能会有所增长，2024年发达经济体的增长在偏紧的金融条件下或出现下降趋势，可能成为下半年美联储货币政策退出紧缩的窗口。
华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强认为，展望2024年，身处新旧动能切换期仍是债市最大的基本面。政策取向将由紧财政、偏松货币转向宽财政（中央宽、地方平）、货币配合、金融强监管。反映到债券市场上，银行配置压力好转，非银更加缺资产，2024年利率可能是下行中继，信用利差保持低位，获取α的难度增大。
华泰证券研究所金融工程首席林晓明表示，从周期的角度来看资产配置，目前全球风险资产仍处于周期上行通道中，国内增长因子上行，A股有望企稳回升，港股也存在一定投资机会。在本轮周期运行过程中，海外通胀可能会维持较高水平，对全球资产配置造成关键性影响。在高利率+高通胀的环境下，商品类资产相对更具有投资价值。
华泰证券研究所策略首席分析师王以认为，2024年中国迈入主动补库存的阶段，但地产拉动相对缺失、新旧经济动能转化下，企业盈利逻辑或不是行情驱动的关键。节奏上，核心资产可能率先战术反弹，而后期待市场整体趋势性行情开启。美联储明年转为降息，叠加中美经贸关系或企稳可能为外资回流注入积极的因素。从资产方面看，从现在起到12月底关注核心资产，2024年年中关注大盘成长。
