兴业证券张启尧：明年A股市场资金链有望迎来回暖

　　中证网讯（记者 赵中昊 林倩）兴业证券首席策略分析师张启尧11月15日在兴业证券2023年度投资策略会上表示，A股最差的时间已经过去，后期是盈利和经济修复的过程，从资金链角度看，明年A股市场资金链有望迎来回暖。

　　“今年市场本身并不缺钱，一直处在边际宽松中，主要是风险偏好剧烈收缩导致市场波动。”张启尧指出，今年公募基金发行比过去几年有明显放缓，明年公募基金发行有望回暖，从资金链微观流动性角度来说，会对市场形成支撑，且有望带动市场走出存量博弈的格局。

　　估值方面，张启尧表示，如果从当前市场位置、估值分位数、股债性价比角度来说，是一个相对高性价比的区间。不管是从估值还是股权风险溢价指标来看，当前都可以说是中长期权益资产性价比相对比较高的时候。从这个角度来说，海内外因素已经对市场当前点位有了充分反映，明年流动性、微观流动性、经济盈利或外部条件，都有望迎来边际回暖，对市场可以更乐观一点。

　　“明年对于结构上的把握是尤其关键的，倾向于把政策作为行业配置的核心。”张启尧如此指出。

　　从配置结构上来看，张启尧认为要围绕成长和硬科技等顺应时代需要的大方向来配置，一是强者恒强主线下，新能源、军工、半导体设备材料等行业；二是有望底部反转的板块，包括信创和医药板块；三是大板块主线，更加看好科创板的结构性行情。