中信证券：出口显示出经济动能向好 未来货币政策或不会过度宽松

　　中证网讯（记者周璐璐）中信证券早间发布研报称，6月进出口两项数据均远超预期，一扫之前的担忧。站在当前时点看，下半年海外仍将面临疫情的扰动，在疫情的不确定性下全球供需缺口或仍将长期存在，我国出口的替代效应或将延续。中信证券对下半年的出口形势保持乐观，并认为市场对此不必过度担忧。出口显示出经济动能向好，再次来看，此次降准的目的更多的是以稳增长、调结构、呵护流动性为主。未来货币政策或不会过度宽松，债市短期内演绎利多出尽的可能性较大。

　　中信证券表示，6月外贸数据远超预期的主要原因包括：一是海外经济修复进程虽然受到Delta毒株的扰动，但外需仍然维持强劲表现；二是南亚和东南亚国家受疫情二次暴发扰动，供给能力仍然尚未恢复，我国的出口替代效应有所显现。

　　中信证券认为，当前海外疫情的不确定性下，长期的全球供需缺口仍存。Delta毒株的传播导致全球部分地区出现疫情反复，各国疫苗接种不均衡则加剧了这一扩散趋势。欧美发达经济体居民活动的限制有所放松，若后续“解封”政策按计划进行，变异毒株的扩散风险将为全球疫情防控带来新的挑战。总体来看，下半年海外仍将面临疫情的扰动，我国出口的替代效应将延续。中信证券对下半年的出口形势保持乐观，并认为市场对此不必过度担忧。

　　中信证券还认为，出口显示出经济动能向好，再次来看，此次降准的目的更多的是以稳增长、调结构、呵护流动性为主。6月出口数据大超预期，印证了在外需持续修复，全球长期的供需缺口下，我国出口将保持一定韧性，全年将保持乐观形势。立足于当前的债市，下半年出口或将持续担当我国经济的主力拉动，货币政策也不宜过度宽松，因此预计降准后或不会有更加宽松的政策出台，由此来看短期内债市演绎利多出尽的可能性较大。