开源证券赵伟团队：4月流动性波动或加大

　　中证网讯（记者 罗晗）跨季在即，市场对流动性担忧有所增多。开源证券赵伟团队日前发布研报称，4月或是确认货币政策态度的关键窗口期，预计政策主动收紧的情况难现，流动性波动或阶段性加大，但不会影响长端利率下行趋势。

　　赵伟团队称，2月以来的流动性宽松，或主要缘于财政存款大规模投放。进入4月，财政缴税将带动资金明显回笼。同时，地方债新券发行加量、同业存单到期增多等因素会进一步加大资金压力。

　　该团队称，根据历史经验，当财政缴税对流动性冲击较大时，央行会通过逆回购、MLF等操作加大货币投放，缓解资金紧张，地方债供给放量阶段亦有类似操作。近期央行强调货币政策操作要灵活精准，考虑到4月流动性压力加大，央行开展逆回购、MLF等操作可期。

　　赵伟团队预计，在政策的呵护下，地方债供给等对流动性冲击或有限，财政缴税等或阶段性加大资金波动，但不必过度担心。“紧信用”“宽货币”的宏观环境等因素对利率债的利好支撑正加速显现，长端收益率已进入下行通道，行情才刚开始。