民生证券：未来资金利率中枢值或小幅抬升 坚持看好银行股表现

　　中证网讯（记者 胡雨）2月9日，央行公布1月金融数据。民生证券2月10日发布观点称，预计今年2月社融增速将有所抬升，之后快速回落。未来资金利率中枢值或小幅抬升，在此背景下继续坚持看好银行股的表现。

　　民生证券指出，1月新增人民币贷款35800亿元，与市场预期的35000亿元较为匹配，分结构看，企业中长期贷款新增20400亿元，相比去年同期多增3800亿元，根据早投放早受益的原则，1月利润较高的企业中长期贷款通常投放规模较大，今年由于制造业恢复较快，因此企业中长期贷款延续高增长的趋势。总体来看，1月信贷规模符合市场预期，企业中长期贷款占比提升一方面能改善银行利润，另一方面也有利于制造业投资进一步恢复。

　　1月社融新增51700亿元，高于市场预期的44650亿元。对此民生证券认为，总体来看1月社融增量高于预期主要原因系未贴现银行承兑汇票大幅增加所致，有一定的季节性，不代表未来社融增速会持续超预期。未来来看，由于去年2月受疫情影响，社融存量基数较低，预计今年2月社融增速将有所抬升，之后快速回落。社融增速总体或成双拐点抬升，今年流动性边际收紧，央行也表态要促使市场利率围绕政策利率波动，预计未来资金利率中枢值或小幅抬升。在此背景下，继续坚持看好银行股的表现，在净息差走阔、不良贷款率回落的背景下，今年银行股或迎来估值和盈利双修复的行情。