中信建投张玉龙：深交所主板与中小板合并强化服务中小企业效能
中证网讯（记者 周璐璐）中信建投证券首席策略分析师张玉龙2月8日早间发布研报称，日前印发的《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》显示，深圳证券交易所主板和中小板合并的原则是统一业务规则，统一运行监管模式；保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。张玉龙认为，这一举措意在进一步强化资本市场服务于中小企业的功能、简化规则与监管成本；也为主板注入新活力，更好促进资金流动。
张玉龙分析称，从市场特征上看，深交所主板近年IPO数量较少，总市值已被中小板反超，行业结构中新兴行业占比相对较少。截至2月5日，中小板上市益达娱乐数量刚刚突破1000家，而深交所主板共有上市益达娱乐468家。深交所主板IPO数量稀少虽然会减少冲击因素，但也失去了核心的发行融资功能，与资本市场定位相左；因而其与中小板的合并一定程度上有助于促进市场活跃度提升。
从行业上看，张玉龙认为，在化工、机械制造等传统优势产业之外，中小板上较多地囊括和电子、计算机和医药生物等新兴行业标的，其中包括了91支电子行业标的、医药生物的标的数量也达到77支；而深交所主板受新发IPO所限，标的所处行业中食品饮料、房地产、家用电器等传统产业占据较高比重。结合“十四五”规划对产业结构的长远布局来看，中小板在产业广度上具备一定的优势，能够更好地代表未来的方向。将其与深交所主板合并能够更好地发挥深交所平台优势，有望提高中小板上市的企业的融资效能。
综合来看，张玉龙认为，本次两板合并将为资本市场带来如下几方面的作用和影响：市场主体层面上，强化服务中小企业的能力是合并逻辑基点，带动优质成长性强的中小企业融资受益；监管层面上，配合后续资本市场改革政策，降低制度摩擦成本与监管成本，提高市场运转效率；交易所层面上，平衡沪深两市的服务能力，促进资本市场均衡发展。
