综述丨欧洲央行“按兵不动” 美欧货币政策愈显分化

　　新华社法兰克福12月19日电 综述｜欧洲央行“按兵不动” 美欧货币政策愈显分化

　　新华社记者马悦然 尹亮

　　欧洲中央银行18日召开货币政策会议，决定维持欧元区三大关键利率不变，符合市场预期。市场人士认为，在地缘政治紧张、能源价格波动以及全球贸易环境变化等多重不确定因素交织的背景下，欧洲经济和通胀前景仍面临较大不确定性。与此同时，美欧货币政策愈显分化推动美欧利差扩大，或将削弱欧元区出口，并可能通过贸易活动和投资流动，对全球经济产生连锁反应。

　　欧洲央行当天发布新闻公报说，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%不变。

　　欧洲央行行长拉加德表示，尽管近期贸易紧张局势有所缓解，但持续动荡的国际环境可能扰乱供应链、抑制出口，进而拖累消费与投资，通胀前景仍存在较大不确定性。全球金融市场情绪恶化可能引发融资条件收紧，加剧风险规避及增长疲软风险。

　　关于最近颇受关注的人工智能投资，拉加德说，人工智能在提升生产率和推动经济转型方面具有重要潜力，可能为欧洲经济注入新的增长动能。但目前就人工智能对通胀和经济增长的影响作出明确判断为时尚早，尤其在技术应用速度和劳动力市场适应方面。

　　欧洲央行最新预测显示，欧元区整体通胀率2026年为1.9%，2027年为1.8%，均略低于2%的中期目标；2028年通胀率预计将回升至2.0%。

　　当天发布的宏观经济预测报告显示，2025年欧元区经济预计增长1.4%，高于此前预期；2026年预计增长1.2%；2027年和2028年增长预期均为1.4%。拉加德认为，未来几年内需将成为增长的主要动力。消费、企业投资以及政府在基础设施和国防上的大规模支出将支撑经济增长。然而，全球贸易面临的严峻环境或将拖累今明两年欧元区经济增长。

　　荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基分析认为，欧洲央行目前采取中性政策立场。预测显示通胀未来一段时间略低于目标，经济增长则围绕潜在水平运行，在此情况下央行没有必要急于调整货币政策。不过，通胀低于中期目标并不意味着政策风险消失。

　　德国法兰克福金融与管理学院教授霍斯特·勒歇尔在接受记者采访时表示，欧洲经济的真正风险在于能否控制通胀。“当前欧洲尤其是德国面临的经济困境，并非主要源于需求不足，而是更多来自供给侧结构性约束，包括生产率增长放缓、监管负担偏重以及能源成本高企等问题。这些问题难以通过单纯降低利率加以解决。”

　　当前，美欧货币政策走向的差异正逐步显现。今年年内，欧洲央行已连续四次维持利率不变，而美联储已连续三次降息。荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，美联储未来仍有可能继续推动降息。相比之下，欧洲央行更倾向于维持中性立场，这种政策节奏的分化可能通过汇率、资本流动和贸易渠道，对全球经济产生连锁反应。

　　勒歇尔认为，美联储降息而欧洲央行“按兵不动”，对欧洲来说，未来的主要风险在于利差变化推动欧元走强。从贸易角度看，这将削弱欧元区出口竞争力，对其经济增长形成压力。