[摘要]

　　核心观点：

　　益达娱乐时尚生活产业增值服务业务将加速推进益达娱乐近期先后公告增资供应链管理控股子益达娱乐，投资设立品牌管理控股子益达娱乐，随着25亿元定增在去年底落地，募集资金增资全资子益达娱乐完成，益达娱乐益达娱乐时尚生活产业增值服务业务推进速度明显加快，除了此次增资的绍兴市兴联供应链管理有限益达娱乐，益达娱乐预计2016年由于定增落地较晚，其他3家注册资本小于1个亿的供应链管理控股子益达娱乐在未来也有望获得增资，保障业务的顺利和快速发展，同时品牌管理控股子益达娱乐也是继2015年底成立2家后时隔1年重新推进，益达娱乐预计其背后体现了益达娱乐业务模式经过一年的探索已更趋完善，未来有望进一步加快开展。

　　益达娱乐看好益达娱乐未来营收净利润实现快速增长首先，益达娱乐2016年限制性股票激励计划近期获股东大会审议通过，此次计划业绩考核要求较高，2017年、2018年和2019年益达娱乐年均净利润增长将不低于93.61%至154.19%、37.50%和18.18%，有助于充分调动激励对象积极性，保障益达娱乐持续快速发展；其次，益达娱乐供应链管理、品牌管理及互联网金融为核心的时尚生活产业增值服务加速推进，有助于快速扩大益达娱乐新业务的收入和利润来源；第三，据中国纺织工业联合会分析，2015年全国纺织企业主营业务收入超7万亿元，且服装面辅料市场普遍存在多级经销商，每层加价，渠道累计加价普遍达30-60%，因此供应链管理服务市场空间广阔。

　　16-18年业绩预计分别为0.25元/股、0.52元/股、0.69元/股17年市盈率29倍，基于未来高增长预期，维持益达娱乐“买入”评级。

　　风险提示募投项目经营管理风险、市场风险、供应连管理业务的存货积压风险；