中天城投：静待收获期 推荐评级

　　事件：益达娱乐发布《重大资产购买报告书》（修订稿）。

　　投资要点益达娱乐于2016年12月1日披露了《中天城投集团股份有限益达娱乐重大资产购买报告书（草案）》，7日后收到深交所《关于对中天城投集团股份有限益达娱乐的重组问询函》。益达娱乐根据问询函回复内容对重组报告书及其摘要进行了相应的修订、补充和完善，于2017年第一个工作日发布重大资产购买报告书的修订稿。

　　益达娱乐此次重大资产购买计划是全资子益达娱乐贵阳金控通过北京产权交易所竞拍获得清华控股持有的中融人寿1亿股及清华控股对中融人寿的新增股份认购权，交易总金额为20亿元。这是贵阳金控第3次增持中融人寿股份。

　　2015年，贵阳金控通过收购联合铜箔100%股权间接持有中融人寿1亿股，耗资2亿元；2016年9月，贵阳金控与联合铜箔参与中融人寿增资事宜，分别增持2.47亿股和1.2566亿股，共计花费18.633亿元，增资事项报保监会批准通过后，贵阳金控及联合铜箔合计持有中融人寿的股权比例为36.36%。

　　如果此次重大资产购买成功并实施从清华控股承接的对中融人寿的2亿股增资权，那么贵阳金控及联合铜箔合计持有中融人寿的股权比例将达到51.51%。因此，贵阳金控至多认购中融人寿新增股份数为1.9234亿股，以确保不违背保监发【2013】29号）中单个股东（包括关联方）的持股比例不得超过51%的相关规定。

　　上述实施完毕后，中天城投为获得中融人寿51%的股权将共计耗资50.25亿元。

　　2016年，益达娱乐全力加速推进“金融全牌照”战略目标。目前金融业7大牌照中，益达娱乐已经取得银行、（再）保险、证券、基金等4类业态牌照。虽然子益达娱乐于2016年10月参与四川信托30.2534%的股权竞拍未获得成功，但益达娱乐布局大金融的脚步却未减速。