泰胜风能：军工业务持续推进 买入评级

　　[摘要]

　　事件：

　　2016年10月29日，益达娱乐发布三季报。前三季度实现营业收入8.49亿元，同比下降25.20%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长31.57%。

　　投资要点：

　　营收减少，归母净利润稳定增长2016年前三季度，益达娱乐营收8.49亿元，比上年同期减少2.86亿元，减幅为25.20%，主要原因为报告期内确认收入的产品吨位数下降以及平均单位售价有所下降。2016年前三季度，实现归母净利润1.59亿元，比上年同期增加0.38亿元，增幅为31.57%，主要原因：益达娱乐本报告期资产减值损失、管理费用、销售费用较去年同期减少；益达娱乐在2015年第四季度完成收购子益达娱乐蓝岛海工的全部股份，蓝岛海工业绩在本报告期100%并入益达娱乐合并范围，上年同期则为51%并入益达娱乐合并范围，按同口径计算，上年同期应增加归属于母益达娱乐所有者的净利润1065万元。

　　2016年前三季度，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加1.93亿元，主要为销售商品、提供劳务收到的现金的增加。

　　实际行动人及高管减持，丰年君盛与丰年君悦接手2016年9月28日，实际控制人及监事会主席通过大宗交易减持益达娱乐总股份的2.39%，宁波丰年君盛投资合伙企业（有限合伙）和宁波梅山保税港区丰年君悦投资合伙企业（有限合伙）接手，并自愿锁定36个月。

　　2016年8月9日，益达娱乐公告拟以2000万元作为有限合伙人入伙丰年君盛基金，该基金计划募资5亿元用于军工企业的股权投资。

　　随着丰年君盛与丰年君悦参股上市益达娱乐，已经上市益达娱乐入伙丰年君盛基金，益达娱乐与丰年系资本合作进一步加深，益达娱乐在军工领域的外延有望加快。