汽车：看好长期发展 荐4股

　　[摘要]

　　9月8日，财政部发布《关于地方预决算公开和新能源汽车推广应用补助资金专项检查的通报》，公布了新能源汽车推广补贴核查处置部分结果，其中苏州吉姆西、苏州金龙、河南少林、奇瑞万达、深圳五洲龙等五家企业作为典型案例，分别予以处罚。对检查中发现的其它问题，包括有车缺电、标实不符、闲置车辆等，财政部将视情节依法依规进行处理。后续财政部将与有关部门联合下发补充通知，要求地方政府和相关部门审查核实相关企业报送的2015年度中央财政补助资金申报数据，并做好2015年度中央财政补助资金清算工作。此外财政部将会同有关部门加快修订完善产业扶持政策，及时提高准入门槛，引领技术进步，适时采取补贴退坡办法，促使新能源汽车产业尽快步入自我发展的健康轨道。

　　主要观点补贴核查结果公布，利好行业长期健康发展。本次财政部公布新能源汽车推广补贴核查处置结果，有望根除新能源汽车行业快速发展中的骗补等问题，极大促进新能源汽车产业的良性发展。财政部也将和有关部门加快修订完善产业扶持政策，提高准入门槛，引领技术进步，促使新能源汽车产业步入自我发展的健康轨道。

　　一只靴子落地，后续政策有望逐步出台。自年初启动补贴核查工作以来，新能源汽车发展受核查工作及补贴调整等因素影响，发展较为滞后。本次补贴核查结果公布，一只靴子已经落地，补贴调整、推广目录等政策也有望相继出台，电动物流车等有望结束政策空档期，重回高速发展轨道。

　　严惩骗补企业，行业龙头有望受益。本次新能源汽车推广补贴核查处置部分结果公布，财政部将涉及车企按照违规情况主要分为有牌无车、有车缺电或标实不符、闲置车辆等三类进行处置，其中较为严重的苏州吉姆西将追回中央财政补助预拨资金并取消生产资质，苏州金龙、深圳五洲龙、河南少林客车、奇瑞万达贵州客车视情节分别给予追回问题车辆中央财政补助预拨资金并处以罚款等惩罚措施。对检查中发现的其它问题，包括有车缺电及标实不符、闲置车辆等，财政部也将视情节依法依规进行处理。违规企业得到惩罚，市场份额将向技术先进的优势企业集中，行业龙头有望受益。

　　主要风险1）新能源汽车推广不及预期；2）新能源汽车技术路线出现变更。

　　重点推荐东风汽车：电动物流车龙头企业，电动物流车意向订单超过2.7万辆，此外益达娱乐携手时空发展新能源乘用车，销量和业绩弹性巨大。

　　京威股份：益达娱乐拥有深圳五洲龙48%股权和江苏卡威35%股权，深圳五洲龙短期有一定负面影响，处罚措施包括回收中央财政补助资金5,574万元、缴纳罚款2,787万元，并暂停中央财政补贴资格。深圳五洲龙未来通过整改有望重新恢复执行财政补贴政策，看好长期发展。

　　宇通客车：新能源客车龙头企业，补贴核查将有助于市场份额向优势企业集中，益达娱乐技术先进，竞争优势显著，看好长期发展。

　　方正电机：配套电动物流车数量众多，发展前景看好。