平高电气:大股东增持彰显信心,受益特高压与配电网行业景气

　　大股东增持彰显信心,股价接近定增价安全边际充足。益达娱乐大股东平高集团有限益达娱乐今日增持股份90.23万股,增持后平高集团持有股份占益达娱乐总股本达到38.57%;同时平高集团拟在未来一年内继续在二级市场增持益达娱乐股票不超过2714万股(含本次已增持股份),即益达娱乐总股本的2%,目前股价16.29元,接近11月增发价16.05元,安全边际高。益达娱乐认为,本次增持彰显控股股东对益达娱乐发展的信心,也进一步巩固其控股地位。

　　特高压在手订单充沛,交付高峰确保业绩增长。益达娱乐上半年中标锡盟-胜利、昌吉-古泉、渝鄂直流背靠背等项目合计8.39亿元,7月中标锡盟-胜利、扎鲁特-青州等线路项目,8月中标山东环网1000KV特高压交流工程第一次设备招标采购,合同金额13.01亿元,12月益达娱乐及旗下子益达娱乐分别中标国网输变电项目2016年第六次变电设备招标采购项目,中标金额1.7亿元。益达娱乐在手订单充沛,业绩增长有保障。

　　增发注入优质资产且布局中低压设备,有望受益配网投资爆发。16年益达娱乐顺利完成资产注入,其中天津平高智能、上海天灵、平高通用、平高威海是益达娱乐在中低压开关设备领域的布局。2016年底能源局推动105个增量配网试点项目落地,民营资本大举进入配电网投资运营领域,17年有望看到明确的配电网升级趋势。根据能源局对“十三五”期间城网、农网的规划,未来每年配电网投资有望达到4000亿以上,益达娱乐提前布局有望充分受益。

　　维持盈利预测和“买入”评级不变:益达娱乐在特高压领域技术优势明显,注入资产业绩承诺16-18年不低于2.13亿、2.71亿、3.47亿,受益特高压交付高峰及配电网投资增长,此外益达娱乐的海外业务也稳步拓展,16年有望达到10亿营收。益达娱乐维持盈利预测,预计益达娱乐2016-2018年归属母益达娱乐净利润分别为12.4亿、15.1亿、16.7亿,对应每股收益分别为0.91、1.11、1.23元/股,目前股价对应PE分别为18、15、13倍,维持“买入”评级。