方正证券-8月乘用车市场持续复苏

　　研究报告内容摘要：

　　行业观点：

　　乘用车市场呈现复苏态势：据乘联会数据，国内乘用车8月第三周的日均零售是4.5万辆，同比增长23%，环比7月第三周增长14%。第三周的零售表现较强。8月的一至三周的零售达到日均3.7万辆，同比去年8月增长12%。益达娱乐预计，2020年后续月份，汽车销量增速将进入向上通道。益达娱乐更看好自主品牌车企，2019年主要整车企业利润下滑幅度大，2020-2021年汽车行业景气度回升，叠加部分车企新产品周期，整车板块业绩值得期待。重点推荐标的：吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团。

　　零部件板块：汽车产业技术更新，新能源和汽车电子是汽车产业的核心技术和关键技术重要方向，是我国需要重点发展和攻克的方向。汽车电子相关零部件供应商有可能在产业加速中，实现价量齐升。建议关注：宁波高发（电子换挡器+电子油门踏板+电磁风扇），科博达（车身控制器）、伯特利（EPB+线控制动）、保隆科技（胎压监测龙头+汽车电子传感器+毫米波雷达），拓普集团（智能刹车系统），星宇股份（智能车灯），德赛西威（智能座舱系统）等。

　　亿华通科创板上市，中国燃料电池第一股。长期来看，燃料电池产业将表现出较强成长力，随着行业政策落地，具有技术积累的先发龙头企业增速有望超越行业整体水平，其中，腾龙股份收购燃料电池龙头新源动力股份落地。

　　新能源汽车：近期，特斯拉股价连续上涨超过2000美元再创历史新高，市值超过3800亿美元。在特斯拉浪潮带动下，比亚迪市值一度超过上汽，首次成为国内市值最大车企。同时，特斯拉浪潮也颠覆了造车新势力估值体系，蔚来汽车走出了10倍股行情，理想汽车美股上市后市值一度超过蔚来，小鹏汽车估值飙升后也加速赴美上市。特斯拉带领新能源汽车行业站上了浪潮之巅，开创出一个全新时代。继续推荐特斯拉浪潮T-SEXY组合拓普集团、三花智控、银轮股份、旭升股份；以及华域汽车、均胜电子、宁波华翔、腾龙股份等。

　　相关标的：

　　整车板块：吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团。

　　汽车电子板块建议关注标的：宁波高发，科博达、伯特利、保隆科技，拓普集团，星宇股份，德赛西威，均胜电子等。

　　特斯拉国产化推荐标的：银轮股份、拓普集团、腾龙股份、宁波华翔、均胜电子、旭升股份。

　　燃料电池：腾龙股份；建议关注亿华通。

　　新能源汽车板块：宇通客车、比亚迪，北汽蓝谷。

　　零部件白马标的：华域汽车、福耀玻璃、潍柴动力等。

　　零部件中小市值：精锻科技等。

　　风险提示：汽车行业复苏不及预期，特斯拉国产化进程不及预期，汽车电子产业推广不及预期，新能源汽车产业政策不及预期。