南向资金加速净买入 港股有望延续升势

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　上周港股市场显著反弹，恒生指数站上16000点关口，全周累计涨幅达8.73%。从技术上看，恒指升穿10天线、20天线，技术形态有逐渐转强的迹象。展望后市，南向资金近期呈现加速净买入的趋势，恒指或有机会突破8月以来的下降轨。

　　外围市场方面，上周美联储宣布加息75个基点，并继续保持“鹰派”立场，美股三大股指持续走弱。在利率决议公布后，美债收益率一度飙升，且长短期美债收益率倒挂程度扩大，暗示美国经济衰退风险进一步加大。

　　从港股资金面情况看，一方面，南向资金持续净买入，且呈现逐步加速的趋势。截至上周五，南向资金已经连续22个交易日净买入。上周累计净买入金额达到339.72亿港元，创出2021年2月以来单周净买入金额新高。另一方面，从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约7139万港元资金净流入，恒指熊证累计有约5905万港元资金净流入。由此可见，市场资金整体看好港股后市，但仍存分歧。

　　个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，阿里的相关认购证及牛证共获得约1575万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价70港元至79港元的中期价外条款，实际杠杆3.6倍至4.4倍。看空资金流方面，美团的相关认沽证及熊证共获得约5032万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降1.9个波幅点至31.9%，国企指数的引伸波幅下降1.9个波幅点至35.9%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降1.8个波幅点至30.8%，腾讯的引伸波幅下降0.7个波幅点至50.6%，工行的引伸波幅上升0.6个波幅点至27.5%，小米的引伸波幅下降1.0个波幅点至49.9%，平保的引伸波幅上升0.9个波幅点至48.5%，美团的引伸波幅下降5.0个波幅点至69.9%，阿里的引伸波幅下降3.8个波幅点至61.2%。

　　权证市场方面，引伸波幅普遍回落，原因是市场逐渐消化美联储的加息预期，对不明朗因素的忧虑减轻。投资者需留意引伸波幅下跌对权证价格的影响是负面的，会降低潜在回报。然而，如果个股股价显著上涨，权证价格将有机会抵消引伸波幅下跌带来的负面影响。

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