港股震荡蓄势 后市有望突破7月高点

　　港股上周横盘震荡，恒生指数20天线上穿250天线，均线多头排列，高位震荡是市场蓄力和换手的时机。在整体市场环境相对稳定的背景下，后市科技股和传统经济股若能联袂走强，将有助于港股突破7月高点。

　　外围市场方面，美股三大指数上周继续高位震荡，初次申请失业救济人数高于市场预期，劳动力市场恢复缓慢，美联储表示刺激政策空间有限，经济复苏短期仍难言乐观；而财政刺激计划有望重启，该政策进展预计会对美股后市产生影响。

　　从港股各板块上周表现来看，港口、航运、汽车、黄金板块走强，电讯、5G、房地产等板块走弱。整体上看，传统经济股走势有所分化，科技股持续震荡，后市科技股能否再续升势对于港股大市走向较为关键。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约1790万港元资金净流入，恒指熊证获得约8442万港元资金净流入。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，中移动的相关认购证及牛证共获得约6270万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的中移动认购证为行使价约51港元至56港元附近的中期价外条款，实际杠杆约7.2倍至8.6倍。另外，京东相关认购证及牛证期内获得约4172万港元资金净流入，资金留意行使价400港元至408港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约6.2倍至6.4倍。看空资金流方面，期内美团的相关认沽证及熊证共获得约1257万港元资金净流入部署。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.5个波幅点至18.0%，国企指数的引伸波幅下降0.1个波幅点至19.0%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降0.4个波幅点至32.8%，吉利的引伸波幅上升4.5个波幅点至56.6%，港交所的引伸波幅下降1.7个波幅点至29.5%，腾讯的引伸波幅下降4.4个波幅点至32.2%，小米的引伸波幅上升2.1个波幅点至53.1%，阿里的引伸波幅下降4.5个波幅点至36.9%。

　　新经济股股价仍在整固，龙头股相关认股证的引伸波幅上周从高位回落，出现较显著的下跌。较低的引伸波幅令权证杠杆效果提升，权证的吸引力增加，但也反映市场预期股价未来的波动性或降低，权证投资受引伸波幅影响的风险正在增加。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）